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3月份51%債基下跌人保華泰東方等旗下基金領(lǐng)漲

2022-04-06 09:29:25 來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京4月6日訊（記者康博） 3月份，債券型基金整體漲跌互現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在有可比數(shù)據(jù)的共4378只債券型基金中，1960只上漲，165只持平，2253只下跌，上漲與下跌債基占比分別為44.8%和51.5%。

從漲幅排名看，僅有11只債基3月份漲幅超過1%，分別為人保鑫盛純債C、人保鑫盛純債A、華泰紫金周周購3個(gè)月A、華泰紫金周周購3個(gè)月C、東方臻萃3個(gè)月定開債C、東方臻萃3個(gè)月定開債A、中信證券增利一年定開A、中信證券增利一年定開C、人保鑫澤純債A、人保鑫澤純債C、招商招景純債D，且多以國債、金融債為主。

人保鑫盛純債C、人保鑫盛純債A以2.11%和2.10%漲幅領(lǐng)先，去年四季報(bào)顯示，前五大持倉債券為20國債11、21國債10、21國債06、光大轉(zhuǎn)債、18方正09。

華泰紫金周周購3個(gè)月此前主要持有19農(nóng)發(fā)、21國債16、18中油EB、仙樂轉(zhuǎn)債、20國債11，并有少量股票資產(chǎn)。展望未來，基金經(jīng)理表示，下階段將是寬貨幣向?qū)捸?cái)政切換，貨幣寬松政策依舊可期，短端流動(dòng)性有一定保障，但絕對(duì)收益率下行空間有限。預(yù)計(jì)債市全年可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，利率先上后下。二季度預(yù)計(jì)會(huì)有更密集的寬信用政策出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望階段性修復(fù)。

東方臻萃3個(gè)月定開則主要持有金融債，基金經(jīng)理表示：“債券市場的整體表現(xiàn)預(yù)計(jì)一季度好于二季度，三季度或四季度或再次迎來收益下行，債券利率整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)倒V走勢(shì)。貨幣政策易松難緊，海外因素和通脹影響節(jié)奏，比較確定的是2022年上半年貨幣政策對(duì)債市形成利好。未來，本基金將繼續(xù)以持有高等級(jí)信用債為主，以獲得穩(wěn)定的票息收入，謹(jǐn)慎博弈資質(zhì)下沉，并擇機(jī)進(jìn)行利率債波段操作?！?

受到3月份A股市場大幅震蕩的影響，持有轉(zhuǎn)債較多的債券型基金業(yè)績紛紛落后，如金鷹元豐C、寶盈融源可轉(zhuǎn)債C、寶盈融源可轉(zhuǎn)債A、金鷹元豐A的3月跌幅就分別高達(dá)13.26%、12.94%、12.92%、12.90%。

從去年四季度看，金鷹元豐主要持有21國債10、21國債16、靖遠(yuǎn)轉(zhuǎn)債、東財(cái)轉(zhuǎn)3、杭銀轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)債比例為62.54%，國債為30.40%?；鸾?jīng)理林龍軍曾任興全基金管理有限公司產(chǎn)品經(jīng)理、研究員、基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理兼固收投委會(huì)委員等職務(wù)。2018年3月加入金鷹基金管理有限公司，任職經(jīng)驗(yàn)接近4年。展望未來，林龍軍認(rèn)為利率方面，在資產(chǎn)荒環(huán)境中，配置盤仍對(duì)穩(wěn)市場起到重要作用，在寬信用未完全疏通前，擾動(dòng)主要來自通脹風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)債方面，壓力主要來自高估值溢價(jià)和潛在贖回，全年操作難度增加，但市場充分調(diào)整后，還是可以利用轉(zhuǎn)債“進(jìn)可攻、退可守”的特性撿到便宜貨，保持謹(jǐn)慎而不悲觀。

寶盈融源可轉(zhuǎn)債的基金經(jīng)理鄧棟更是一位任職長達(dá)7年的老將，其2008年3月在畢馬威華振會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任審計(jì)師，自2010年1月至2017年8月在招商基金先后擔(dān)任固定收益投資部研究員、基金經(jīng)理、固定收益投資部副總監(jiān)，2017年8月加入寶盈基金，現(xiàn)任固定收益部總經(jīng)理。

鄧棟認(rèn)為2022年，寬信用穩(wěn)經(jīng)濟(jì)在上半年將發(fā)揮更大作用。整體轉(zhuǎn)債估值仍偏高，轉(zhuǎn)債整體性價(jià)不高，配置上仍將選取高平價(jià)，低溢價(jià)的品種，行業(yè)方面仍然傾向于高景氣行業(yè)。

此外，民生加銀信用雙利C、民生加銀信用雙利A、富安達(dá)增強(qiáng)收益C、富安達(dá)增強(qiáng)收益A等在3月份也下跌超過11%，并且都重倉可轉(zhuǎn)債。去年四季報(bào)顯示，民生加銀信用雙利持有可轉(zhuǎn)債比例為83.17%，富安達(dá)增強(qiáng)收益為84.66%。

對(duì)于債券市場的未來走勢(shì)，中信證券稱，測算4月流動(dòng)性缺口仍存（不考慮MLF和逆回購到期），同時(shí)銀行負(fù)債端成本也制約了實(shí)際貸款利率下行。在寬信用和降成本目標(biāo)下，貨幣政策方向仍然是寬松的，降準(zhǔn)和存款利率改革調(diào)整都是可以采用的貨幣政策工具。2.85%仍然是10年期國債的頂部，若考慮進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的可能，利率還有10bps~20bps的下行空間。

國君固收稱，二季度權(quán)益市場賺錢效應(yīng)仍然會(huì)比較弱（包括股票、轉(zhuǎn)債），所以需要降低預(yù)期收益率；利率債相對(duì)其他債券資產(chǎn)，有確定性的溢價(jià)；要去密切關(guān)注以固收+、銀行理財(cái)為代表的主力資金，如果只看四月份的話，利率債是目前來看最確定的交易品種。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場估值水平相較上月已經(jīng)明顯壓縮，轉(zhuǎn)債估值水平受到正股預(yù)期、市場波動(dòng)水平、無風(fēng)險(xiǎn)利率、轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)、期限等多重因素影響，不能簡單進(jìn)行歷史對(duì)比，考慮到正股市場波動(dòng)增大、無風(fēng)險(xiǎn)利率總體處于低位的背景，當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場估值水平趨向合理，但轉(zhuǎn)債估值近期波動(dòng)區(qū)間有所加大，需要密切跟蹤。

2022年3月漲跌幅前100名債券型基金一覽

數(shù)據(jù)來源：Wind（規(guī)模截止日期：2021年12月31日）

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