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全球速訊:信用債供需兩弱趨勢顯現(xiàn),銀行理財規(guī)模持續(xù)回落至29.9萬億元

來源:財聯(lián)社


(資料圖)

財聯(lián)社1月29日訊(編輯 李?。?/strong>1月,信用債供給端與需求端呈兩弱趨勢,凈融資額由負轉(zhuǎn)正,但仍同比下降明顯。此外,需求端銀行理財規(guī)模自去年11月來持續(xù)回落,但幅度已有所減緩。

具體來看,據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,截至春節(jié)假期前(1月1日-1月20日)信用債一級市場發(fā)行總額7306億元,較2022年12月增長了4%,較此前的發(fā)行頹勢已出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。值得一提的是,在取消發(fā)行的債券方面,截至1月20日非金融信用債取消發(fā)行規(guī)模453.85億元,較2022年12月下降約62%,取消發(fā)行似乎也回歸到常態(tài)。

另外,信用債凈融資額由去年12月的 -6125億元由負轉(zhuǎn)正,1月凈融資為1581億元。然而,同比仍減少了3908億元。廣發(fā)證券指出,由于1月發(fā)行額相較2022年同期下降24%,而到期額則大幅上升39%,導致凈融資額仍同比明顯減少。

在二級市場方面,節(jié)前一周信用債收益率多數(shù)上行。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計,其中,上行最為明顯的是5年期AA+和AA-等級,上行約7.05bp;除1年期AA+等級中票收益率下行外,其余各等級各期限中票收益率均上行,其中3年期AA和AA-等級上行幅度最大(6.77bp)。

此外,從需求端來看,經(jīng)歷債市大幅調(diào)整后的銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模自2022年11月(31.2萬億元)也呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢,1月存續(xù)規(guī)?;芈渲?9.9萬億元,與去年3月持平。同時,據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計數(shù)據(jù),1月理財子產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模估算約為25.4萬億元,同樣自去年11月出現(xiàn)明顯下滑,但相較此前下滑幅度已有所減緩。

(資料來源:廣發(fā)證券,財聯(lián)社整理)

廣發(fā)證券表示,一方面,2022年11-12月債市調(diào)整導致理財產(chǎn)品下跌,部分追求保本的投資者賣出理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)投定期存款。另一方面,2022年12月下旬以來股市表現(xiàn)亮眼,也導致部分資金流向股市。

此外,理財產(chǎn)品為了應對潛在的流動性風險和凈值波動風險,配置信用債的品種也可能發(fā)生變化,比如短久期信用債占比上升、低評級信用債占比下降。

在配置方面,現(xiàn)階段信用債短久期票息策略可能相對占優(yōu)。短久期品種收益率已經(jīng)上行至相對較高水平,配置性價比顯現(xiàn),且久期風險相對較小。

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