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中概股穩(wěn)了嗎？從進入“預(yù)定摘牌名單”到“磋商較為順利”，經(jīng)歷監(jiān)管火速營救

2022-03-11 21:56:48 來源：英為財情

財聯(lián)社（深圳記者，成孟琦）訊，對于進入“預(yù)定摘牌名單”的中概股公司、以及相關(guān)有影響預(yù)期的美國及香港上市公司來說，昨晚的美股交易，到今天的港股交易，從被置于危機大跌不止，到被火速營救挽回跌勢，劇情跌宕起伏。

先是美國證券交易委員會（SEC）3月8日敲定了包括百濟神州、百勝中國、再鼎醫(yī)藥、盛美半導(dǎo)體、和黃醫(yī)藥在內(nèi)“預(yù)定摘牌名單”，這導(dǎo)致中概股在昨晚開盤后，慘遭大跌。

隨即，中國證監(jiān)會做出迅速反饋，連夜發(fā)公告，表示堅決反對一些勢力將證券監(jiān)管政治化的錯誤做法，并愿意通過監(jiān)管合作解決美方監(jiān)管部門對相關(guān)事務(wù)所開展檢查和調(diào)查問題。當(dāng)晚無疑給了有類似問題的中概股公司吃下一粒定心丸。

但是，受前夜影響，今日開盤恒指大跌，中概股公司以及一眾科技類公司哀鴻遍野。盤中一則消息，成為及時雨。財聯(lián)社了解到，中美雙方監(jiān)管機構(gòu)就審計監(jiān)管合作磋商較為順利，有望盡快達成共識。受這一消息影響，港股快速拉升。

最終，恒指跌幅從3%收窄至1.6%，收報20553點；國指跌2.7%，收7060點；恒生科技指數(shù)跌4.3%，收報4246點，此前曾一度大跌8%。港股全日成交總額1906.92億港元，滬、深港通南下交易分別凈流入31.39億元及20.98億元人民幣。

本周收市，在俄烏戰(zhàn)事、國際油價反覆抽升，環(huán)球通脹憂慮增加，及在美上市中概股面臨審計監(jiān)管風(fēng)險多重因素下，恒指一周累跌6.2%、國指累跌8.1%、恒生科指累跌10.4%。

預(yù)定名單并無科網(wǎng)股，互聯(lián)網(wǎng)龍頭仍跌

花旗發(fā)研報指出，新增被列入預(yù)摘除名單的5間公司，無一屬中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但中概股ADR昨日平均下滑8%至20%，是因為市場擔(dān)心更多企業(yè)在未來數(shù)月被加入到名單內(nèi)。

誠然，港股跌幅收窄，但不少龍頭互聯(lián)網(wǎng)科技公司仍維持了一定跌幅，京東昨日公布業(yè)績后，今日跌11%收報211.2元。阿里巴巴跌5.5%收報90.8元。港交所、友邦保險逆市上漲約3%，領(lǐng)漲藍籌；小米、商湯翻紅，分別漲0.6%與1%。而登上“預(yù)定摘牌名單”的港股百濟神州及再鼎醫(yī)藥各跌4.9%及6.3%，百勝中國跌6%，和黃醫(yī)藥挫9.5%。

美國證券交易委員會(SEC)公布，依據(jù)《外國公司問責(zé)法》(HFCAA)認(rèn)定了五家在美上市公司為有退市風(fēng)險的相關(guān)發(fā)行人，中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人昨夜對此回應(yīng)，表示早前已多次就《外國公司問責(zé)法》實施表明過態(tài)度，指內(nèi)地尊重境外監(jiān)管機構(gòu)為提高上市公司財務(wù)信息質(zhì)量，加強對相關(guān)會計師事務(wù)所的監(jiān)管，但堅決反對一些勢力將證券監(jiān)管政治化的錯誤做法。

而11日盤中，據(jù)財聯(lián)社獨家消息，接近內(nèi)地監(jiān)管人士透露，中美雙方監(jiān)管機構(gòu)就審計監(jiān)管合作的對話和磋商進展比較順利，雙方都展示了愿意解決問題的誠意，有望盡快達成共識。

和黃醫(yī)藥：273名注冊人可能登上“預(yù)定摘牌名單”

和黃醫(yī)藥港股盤中一度跌超15%，股價創(chuàng)歷史新低，盤尾拉升，最終收跌9.47%，本周累跌25.07%。

據(jù)和黃醫(yī)藥此前發(fā)布的年度業(yè)績，其2021年總收入同比增長56.18%至3.561億美元;公司應(yīng)占凈虧損1.95億美元，同比增54.81%。期內(nèi)研發(fā)開支為2.991億美元。此外，和黃醫(yī)藥表示，阿斯利康已向其支付了雙方許可和合作協(xié)議下總額1.4億美元的首付款、開發(fā)及首次商業(yè)銷售里程碑付款中的8500萬美元。

據(jù)富途數(shù)據(jù)，截至3月10日的近五個交易日，和黃醫(yī)藥港股遭匯豐凈賣出280萬股，凈賣出額達排名第二至第十的經(jīng)紀(jì)商總和的8倍。

和黃醫(yī)藥盤后港交所公告，據(jù)美國證券交易委員會估計，《外國公司問責(zé)法》下有273名注冊人可能于2020年的審查中被視為委員會認(rèn)定的發(fā)行人。預(yù)計當(dāng)其他在香港和中國其他地區(qū)有業(yè)務(wù)的類似美國上市公司向美國證交會提交年度報告后，該等公司將會被列入在清單內(nèi)。

根據(jù)該法案的要求，倘發(fā)行人的財務(wù)報表的審計師自2021年起連續(xù)三年未能接受美國公眾公司會計監(jiān)督委員會的核查，則美國證券交易委員會將禁止任何該等涵蓋發(fā)行人的證券于任何美國證券交易所（包括納斯達克證券市場）交易。公司將繼續(xù)留意市場發(fā)展及評估所有策略選項。

繼和黃于2022年3月3日向美國證券交易委員會呈交20-F表格內(nèi)的年度報告后，誠如美國證交會在實施該法案時所預(yù)期，美國證交會于2022年3月8日暫定本公司為委員會認(rèn)定的發(fā)行人。

多地上市為企業(yè)提供緩沖

雖然有消息指中美雙方監(jiān)管機構(gòu)就審計監(jiān)管合作的對話和磋商有望盡快達成共識，但對于可能將在2024-25年出現(xiàn)的退市風(fēng)險，機構(gòu)仍然給出不同研究角度。

花旗研報稱，美國監(jiān)管去年12月2日實施經(jīng)修訂規(guī)則，以在海外公司問責(zé)法中實施披露要求，中概股須在截至今年底止財年起額外披露，意味須于明年4月底前在年報中作額外披露，寬限期3年。然而美國國會推動的立法，或把寬限期由3年降至2年。該行表示維持其觀點，即美國證券交易委員會的更新不是新消息，當(dāng)公司連續(xù)三年未能披露美國證券交易委員會規(guī)定的要求時，ADR退市的任何真正風(fēng)險都可能在2024-2025年成為現(xiàn)實，建議購買已經(jīng)在香港雙重上市的大盤ADR，如和黃醫(yī)藥與百勝中國。

里昂發(fā)表研究報告，指出美國證交會3月8日將三家中國生物公司百濟神州、和黃醫(yī)藥及再鼎醫(yī)藥列入基于《外國公司問責(zé)法案》的暫定性認(rèn)定名單，且最早執(zhí)行日為2024年。該行又指，中國證監(jiān)會對上述名單發(fā)表回應(yīng)，表示愿意與美國監(jiān)管機構(gòu)就有關(guān)的審計監(jiān)管合作。該行預(yù)期，短期市場情緒對百濟神州及和黃醫(yī)藥仍低，但兩家公司在不同地方上市，為其在融資渠道方面提供緩沖，即使從美國退市，有關(guān)股份亦可轉(zhuǎn)往其他交易所。此外，兩家公司的強大研發(fā)能力為其整體融資能力提供支持。

名單上的三地上市公司百濟神州，2021年全年產(chǎn)品收入同比增長105%。中信證券研報稱，百濟神州產(chǎn)品澤布替尼展現(xiàn)同類最優(yōu)潛力，全年收入增長超過4倍，放量提速。替雷利珠單抗各項適應(yīng)癥陸續(xù)放量，美國上市申報有望順利獲批。商業(yè)合作博采眾長，有力支撐產(chǎn)品管線。研發(fā)費用趨于穩(wěn)定，現(xiàn)金儲備豐富。多項里程碑事件蓄勢待發(fā)，2022年有望迎來多項股價催化劑。

中信認(rèn)為百濟神州合理股權(quán)估值約為316.29億美元，維持港股目標(biāo)價183港元及“買入”評級；維持A股目標(biāo)價168元和“買入”評級。

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