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黃金潛在利好？美聯(lián)儲(chǔ)加息計(jì)劃激進(jìn)，但抗擊通脹時(shí)可能傷害經(jīng)濟(jì)

2022-03-17 12:17:59 來(lái)源：英為財(cái)情

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將大舉升息以抗擊通脹，但這引發(fā)了一個(gè)問(wèn)題：美聯(lián)儲(chǔ)能否在不嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)濟(jì)的情況下取得成功?

周三，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是自2018年以來(lái)的首次加息。與此同時(shí)，它的預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將再加息6次，明年將加息3次。

股市上漲，收盤(pán)時(shí)大幅走高，此前市場(chǎng)因美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)而一度出現(xiàn)拋售。道瓊斯指數(shù)上漲518點(diǎn)，漲幅1.5%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.8%，至13,436點(diǎn)。在債券市場(chǎng)，收益率跳漲，但在當(dāng)天晚些時(shí)候從高點(diǎn)回落。影響抵押貸款和其他貸款的10年期國(guó)債收益率從盤(pán)中高點(diǎn)2.24%下降至2.19%。收益率與價(jià)格走勢(shì)相反。

Leuthold?Group首席投資策略師James?Paulsen表示，在他的職業(yè)生涯中，今天的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是他所見(jiàn)過(guò)的最事先經(jīng)過(guò)審查的會(huì)議，股市從去年8月開(kāi)始對(duì)此做出反應(yīng)。

Pauslen表示，股市出現(xiàn)拋售消息的反應(yīng)，可能會(huì)出現(xiàn)反彈。他指出，甚至在會(huì)議之前，債券市場(chǎng)就已經(jīng)消化了七次升息，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)預(yù)測(cè)五到六次升息。

他說(shuō)：“這在很大程度上已被消化，但市場(chǎng)面臨的更大問(wèn)題是我們是否會(huì)看到經(jīng)濟(jì)衰退?！?/p>

雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)有預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退，但他們確實(shí)看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而且自從俄羅斯入侵烏克蘭以來(lái)，前景變得更加黯淡。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)也引發(fā)了通脹，因?yàn)槎砹_斯是主要的大宗商品生產(chǎn)國(guó)，而沖突和制裁引發(fā)了人們對(duì)石油、小麥和其他主要出口產(chǎn)品供應(yīng)的懷疑。

道富環(huán)球顧問(wèn)首席分析師Simona?Mocuta認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在這方面太激進(jìn)了。

由于俄羅斯入侵烏克蘭，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

Mocuta說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展是高度不確定的。它們可能不會(huì)實(shí)現(xiàn)，但美聯(lián)儲(chǔ)肯定傳遞了一個(gè)非常強(qiáng)烈的信息.?...我仍然懷疑我們是否會(huì)提高所有這些利率?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在首次加息時(shí)，會(huì)表現(xiàn)出強(qiáng)硬或激進(jìn)的態(tài)度。許多人曾認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的決策滯后，因?yàn)樗畛跽J(rèn)為通脹是暫時(shí)的，而且他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的這種觀點(diǎn)持續(xù)了太久。

通脹率繼續(xù)高于預(yù)期。2月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)躍升至7.9%，預(yù)計(jì)3月份還會(huì)更高。今年下半年，通脹應(yīng)該會(huì)放緩，部分原因是比較中的基數(shù)效應(yīng)。

Mocuta?說(shuō)：“在烏克蘭問(wèn)題之前，政策上的取舍并不好，但烏克蘭問(wèn)題讓情況變得更糟。這是一種通脹沖擊，但由美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法控制的因素驅(qū)動(dòng)。”

Mocuta表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)先升息幾次，但在第三季時(shí)應(yīng)重新考慮升息和經(jīng)濟(jì)狀況。

如果俄烏沖突局勢(shì)有所改善，通脹和供應(yīng)鏈方面的一些壓力將會(huì)緩解。隨著時(shí)間的推移，疫情帶來(lái)的一些供應(yīng)鏈壓力也可能消退。

大都會(huì)投資管理公司首席市場(chǎng)策略師Drew?Matus表示：“我想說(shuō)的是，他們是在發(fā)出他們需要發(fā)出的信號(hào)，但他們是否真的采取行動(dòng)，這是一個(gè)懸而未決的問(wèn)題。"“這不是一個(gè)需求方面的故事.?...我不知道美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過(guò)通脹來(lái)達(dá)到什么目的。還有供應(yīng)鏈問(wèn)題和能源問(wèn)題，與美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)關(guān)?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)計(jì)，今年的核心通脹率將為4.1%，明年升息后將降至2.6%。還預(yù)測(cè)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）將增長(zhǎng)4%，到2023年將降至2.2%。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)失業(yè)率將降至3.5%，并將維持在這一水平。

他說(shuō)：“他們的很多預(yù)測(cè)都說(shuō)不通.?...通脹正在下降。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但失業(yè)率保持穩(wěn)定?！薄爱?dāng)你看到失業(yè)率保持穩(wěn)定。邏輯上有一些漏洞。”

Matus表示，缺口之一是，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的以預(yù)期速度升息，將無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。

但其他人確實(shí)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)加息，一些華爾街人士預(yù)測(cè)今年將加息七次。

美國(guó)銀行美國(guó)短期利率策略主管Mark?Cabana表示：“他們是認(rèn)真的。他們真的遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于通脹的曲線。那些認(rèn)為自己無(wú)法執(zhí)行七次升息的國(guó)家，將面臨嚴(yán)重沖擊?！?/p>

均富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane?Swonk表示，市場(chǎng)應(yīng)該相信美聯(lián)儲(chǔ)的話。

她說(shuō)：“我們不能冒滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。他們承認(rèn)，他們現(xiàn)在預(yù)計(jì)通脹會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，而且這不僅僅是烏克蘭的問(wèn)題。”“看到市場(chǎng)的反應(yīng)，他們顯然不相信。這是美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的重大轉(zhuǎn)變。他們這么做是有原因的，不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)人，一個(gè)局外人。這是整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)的系統(tǒng)性舉措，即使是最鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)官員也不例外?！?/p>

Swonk表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)失業(yè)率的預(yù)測(cè)可能不合理，但美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)希望壓低通脹。

如果美聯(lián)儲(chǔ)官員按照預(yù)期行動(dòng)，就存在風(fēng)險(xiǎn)。她說(shuō)："當(dāng)我模擬七次加息時(shí)，也就是我的預(yù)測(cè)，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在下半年的平均增長(zhǎng)將止步于1%。”“這是一次半硬著陸。”

美聯(lián)儲(chǔ)加息計(jì)劃激進(jìn)，但抗擊通脹時(shí)可能傷害經(jīng)濟(jì)，可能提振市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，從而利好金價(jià)，投資者需對(duì)此保持關(guān)注。

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