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最新消息：中醫(yī)藥政策利好頻出！產業(yè)鏈受益上市公司梳理

2022-10-22 17:01:46 來源：英為財情

財聯社10月22日訊（編輯旭日）據新華社近期報道，二十大報告提出“促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展”。國家衛(wèi)健委上月開展中醫(yī)藥健康促進專項活動，《實施方案》要求，到2025年，三級和二級婦幼保健院開展中醫(yī)藥?？品盏谋壤謩e要達90%和70%；公衛(wèi)服務中，兒童中醫(yī)藥健康管理率要達到85%，65歲及以上老年人中醫(yī)藥健康管理率達75%。

浙商證券孫建在9月24日研報中表示，國家高度重視中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展與中醫(yī)治未病干預，中醫(yī)藥疾病防治與健康管理已成必然發(fā)展趨勢，利好政策頻出下中醫(yī)藥行業(yè)迎來新一輪發(fā)展機遇。中信證券陳竹在研報中指出，持續(xù)不斷的政策鼓勵（包括2022年3月公布的“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃）為中藥公司業(yè)績釋放帶來了比較確定的市場空間。

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湘財證券許雯在9月15日的研報中指出，政策對于中醫(yī)藥行業(yè)的支持涵蓋中醫(yī)藥全產業(yè)鏈，涉及上游中藥材種植、中醫(yī)藥服務體系、人才建設、傳承創(chuàng)新、開放發(fā)展、醫(yī)保支付、審評審批等多個方面，中藥行業(yè)迎來政策紅利期。

中成藥方面，9月9日，全國中成藥聯合采購辦公室發(fā)布《全國中成藥聯盟采購公告(2022年第1號)》，標志著湖北省醫(yī)療保障局牽頭的第二輪中成藥聯盟集采正式啟動。

陳竹在研報中表示，2022年將成為中成藥集采的元年。中成藥中大部分是獨家品種，與化學藥市場嚴重的買方市場不同，預計降價幅度會低于化藥集采，平均降幅在30%-50%之間，對于獨家品種，降幅將更低。許雯指出，中成藥的全國集采以及后續(xù)的集采常態(tài)化已是必然趨勢，行業(yè)集中度有望進一步提升。

此前，醫(yī)保支付標準試點取消限定支付范圍，昆藥集團、江中藥業(yè)、東阿阿膠、普正制藥和健民集團等進入試點名單。許雯指出，從2021年國家醫(yī)保目錄中的300余個獨家中成藥銷量情況看，在國內公立醫(yī)療機構終端的銷售額突破1億元，進入醫(yī)保目錄帶來的放量較為明顯。

目前，2022年醫(yī)保目錄調整工作已進入倒計時，以嶺藥業(yè)、康源藥業(yè)、天力士、健民集團等公司產品等通過初步審查。東北證券劉宇騰9月26日在研報中表示，隨著支付范圍放開，在零售藥店可用個人醫(yī)保賬戶進行支付，有望刺激需求端消費，帶動零售端放量。

許雯另外指出，中藥創(chuàng)新、品牌中藥及中藥配方顆粒是受益相對較大的細分領域。

具體來看，中藥配方顆粒方面，2021年2月份，國家藥監(jiān)局等部門正式發(fā)布《關于結束中藥配方顆粒試點工作的公告》，結束長達20多年來的中藥配方顆粒試點工作。此后，相關部門陸續(xù)公布國家標準，截至目前一共公布了200個中藥配方顆粒國家標準，當前未公布國家標準的配方顆粒按照省級標準進行生產。

根據艾媒咨詢數據，近五年中藥配方顆粒市場保持快速上漲趨勢，2021年市場規(guī)模達346億元，同比增長35.5%。滲透率方面，2021年中藥配方顆粒在中藥飲片中的占比達到16.82%，創(chuàng)下近年來新高，劉宇騰研報中表示，與發(fā)展中藥配方顆粒較早的中國臺灣地區(qū)和日本相比，該滲透率仍然處于較低水平，由于中藥配方顆粒相比普通飲片標準化程度高，未來滲透率有望持續(xù)攀升。

陳竹在研報中表示，根據中國醫(yī)藥企業(yè)管理協會數據，2020年中藥飲片市場規(guī)模在2000億左右，預測中藥配方顆粒年末市場規(guī)模可達500億元，遠期市場規(guī)模可達1000億元。

孫建在研報中表示，配方顆粒因為庫存出清、國標尚未完備而短期承壓，中長期來看，隨著國標數量逐漸擴充，備案數量更多、生產方面更具優(yōu)勢的龍頭會首先受益，建議關注具體一體化、規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)，如紅日藥業(yè)、中國中藥、華潤三九等。

其次，在中藥創(chuàng)新方面，國海證券周小剛9月17日在研報中表示，2021年國家醫(yī)保局和中醫(yī)藥管理局聯合發(fā)文支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，在醫(yī)療機構納入、價格和支付上給與中醫(yī)藥一定政策傾斜。同時，廣東聯盟集采中獨家中成藥價格降價幅度相對有限，證明中藥創(chuàng)新藥的集采免疫屬性。

周小剛研報中表示，中藥創(chuàng)新藥企業(yè)的三種核心能力分別為品種獲取、產品銷售和政府事務。建議關注三方面全面發(fā)展的頭部標的：濟川藥業(yè)和以嶺藥業(yè)；品種獲取和政府事務能力優(yōu)秀，產品銷售能力改善顯著或政策受益明顯的標的：康緣藥業(yè)、昆藥集團；以及天士力、步長制藥、佐力藥業(yè)等。

最后，在品牌中藥方面，中藥具有向大健康類（保健品）產品的可衍生性，依托于品牌優(yōu)勢，可為大健康類產品賦能。根據數據顯示，2018年我國保健品行業(yè)的零售總額為2473億元。其中，中草藥保健品行業(yè)零售額890.2億元，占比36%；陳竹預測我國中藥保健品行業(yè)市場規(guī)模未來五年CAGR為9%，到2024年達到1493億元。

陳竹表示，中醫(yī)藥在治未病、辨正施治方面逐步被社會大眾認可。在消費者主要傾向于向優(yōu)勢品牌聚集，有利于品牌中藥的發(fā)展，看好轉型大健康類的具有品牌優(yōu)勢的重要企業(yè)，如片仔癀、同仁堂、華潤三九等。

不過，值得注意的是，今年以來，中藥材原料價格上漲，中成藥生產企業(yè)利潤受到擠壓。業(yè)內人士表示，對于某些進入集采的中標企業(yè)，原材料行情飆升，繼續(xù)生產肯定要賠錢，不生產就會被聯合集采通報，不僅受罰還要上黑名單，一旦上了黑名單，以后這個企業(yè)再想供應聯合集采就難了。

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