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光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格趨穩(wěn) 電池環(huán)節(jié)反彈乍現(xiàn) 庫(kù)存情況仍受關(guān)注

2023-07-07 08:51:23 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

經(jīng)歷連續(xù)多周的價(jià)格大幅下調(diào)后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料、硅片環(huán)節(jié)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，不過(guò)，對(duì)價(jià)格走勢(shì)影響較大的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)還未完全釋放，新增產(chǎn)能也陸續(xù)投產(chǎn)，部分廠商仍逼近盈虧平衡線。

(資料圖片)

唯一出現(xiàn)的積極信號(hào)來(lái)自電池環(huán)節(jié)。本周，182電池片價(jià)格略微上調(diào)，從市場(chǎng)需求來(lái)看，無(wú)論是N型還是P型電池，市場(chǎng)采購(gòu)意向都較為強(qiáng)烈。

光伏上游價(jià)格趨穩(wěn)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)N型料成交均價(jià)為7.42萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為0.68%；單晶致密料成交均價(jià)為6.57萬(wàn)元/噸，周環(huán)比持平。

整體來(lái)看，硅料止跌企穩(wěn)，N型料價(jià)格有所反彈。談及這一變化的原因，硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，部分企業(yè)簽單已至月底，多晶硅現(xiàn)階段庫(kù)存已接近合理水平，前期庫(kù)存轉(zhuǎn)移向下游；三季度N型電池產(chǎn)能開始釋放，拉動(dòng)N型硅料需求，使得部分企業(yè)高品質(zhì)料出現(xiàn)緊缺的情況，因而N型硅料和復(fù)投料價(jià)差進(jìn)一步被拉大。該機(jī)構(gòu)判斷，長(zhǎng)期來(lái)看，供需關(guān)系有轉(zhuǎn)好跡象，預(yù)期后續(xù)多晶硅價(jià)格將持穩(wěn)運(yùn)行。

行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting分析，硅料現(xiàn)貨價(jià)格初顯“下跌乏力”的企穩(wěn)趨勢(shì)，包括頭部和二三線企業(yè)在內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格暫時(shí)止跌，而且兩者之間的價(jià)差范圍也已縮小很多。該價(jià)格水平下，絕大多數(shù)硅料企業(yè)面臨盈利平衡的掙扎和困境，剛剛結(jié)束的二季度，硅料價(jià)格下跌的速度和幅度也使得諸多新入局的產(chǎn)能面臨是否投產(chǎn)的抉擇以及盈虧的取舍。

硅片方面，硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，N型單晶硅片(182 mm /130μm)成交均價(jià)為2.82元/片，周環(huán)比降幅0.7%；M10單晶硅片(182 mm /150μm)成交均價(jià)為2.75元/片，周環(huán)比持平；G12單晶硅片(210 mm/150μm)成交均價(jià)為3.73元/片，周環(huán)比降幅為6.05%。硅片價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)背后，P型M10硅片階段性博弈平衡，P型G12硅片結(jié)構(gòu)性向下修正價(jià)格。

關(guān)于硅片供給情況，硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，以一線企業(yè)為代表的部分企業(yè)開始提升開工率，庫(kù)存壓力進(jìn)一步增大。該機(jī)構(gòu)談到了四點(diǎn)值得關(guān)注的內(nèi)容：一是6月中旬包頭市階段性限電，并于7月中各家基本恢復(fù)至限電前的生產(chǎn)狀態(tài)；二是近期由于上游原材料價(jià)格企穩(wěn)，多數(shù)硅片企業(yè)增加采購(gòu)量，因此提升開工率以保證正常負(fù)荷生產(chǎn)；三是按生產(chǎn)成本構(gòu)成計(jì)算，硅片端利潤(rùn)雖然較前期有所收窄，但仍在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行；四是隨著三季度硅片企業(yè)產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)釋放，增量較二季度較為顯著，進(jìn)口石英砂供需關(guān)系或?qū)㈦A段性失衡，石英坩堝限制拉晶產(chǎn)出的問(wèn)題或?qū)⒈恢靥帷?/p>

庫(kù)存情況仍受關(guān)注

此前，庫(kù)存積壓是光伏上游價(jià)格連續(xù)大跌的主要原因之一。InfoLink的觀察顯示，本月初，硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)貨庫(kù)存的去化速度和幅度出現(xiàn)明顯加快，個(gè)別頭部企業(yè)的庫(kù)存去化程度超預(yù)期，但是也存在其他企業(yè)現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)堆積和滯庫(kù)的情況，頭部企業(yè)與二三線企業(yè)之間在庫(kù)存壓力方面的境遇大相徑庭。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，頭部企業(yè)庫(kù)存快速下降、價(jià)格讓步和積極促銷有直接關(guān)系，以其低于市場(chǎng)價(jià)格、且品質(zhì)更好、甚至滿足N型拉晶生產(chǎn)用料的庫(kù)存贏得增量訂單和加快庫(kù)存出清。同時(shí)，需求方對(duì)于硅料采買的態(tài)度前期存在較大差異，對(duì)于是不是“抄底”，該不該“囤貨”的時(shí)機(jī)判斷不同，個(gè)別買家因存在新增產(chǎn)能和生產(chǎn)用料增量的“剛性需求”，借以“以量換價(jià)”的模式，通過(guò)相當(dāng)規(guī)模的訂單取得更有競(jìng)爭(zhēng)力的采買價(jià)格。

從產(chǎn)量方面看，硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約12.15萬(wàn)噸，環(huán)比凈增量為5980噸，環(huán)比增幅為4.62%。增量主要來(lái)源于新建產(chǎn)能爬坡釋放。減量主要由于市場(chǎng)價(jià)格因素下停產(chǎn)，以及部分企業(yè)設(shè)備維護(hù)，總體來(lái)看，增量大于減量。

InfoLink則預(yù)計(jì)，7月硅料新增產(chǎn)量與6月持平，環(huán)比無(wú)太多新增，主要由于新產(chǎn)能處于陸續(xù)投放過(guò)程中，達(dá)到滿產(chǎn)需要爬坡時(shí)間，另外7月部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)限電/限產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)將影響少量產(chǎn)出。截至7月，個(gè)別產(chǎn)能陸續(xù)出現(xiàn)停產(chǎn)和退出，但是新增產(chǎn)能規(guī)模形成對(duì)沖。

相比之下，硅片環(huán)節(jié)企穩(wěn)的節(jié)奏慢于硅料，InfoLink認(rèn)為，隨著上游價(jià)格逐步跌到底盤重整，后續(xù)跌價(jià)空間所剩無(wú)幾，預(yù)期硅片廠家將透過(guò)持續(xù)滾動(dòng)調(diào)整稼動(dòng)水平以應(yīng)對(duì)自身的庫(kù)存水平與定價(jià)策略。

展望后勢(shì)，盡管本月初硅片廠家調(diào)升排產(chǎn)規(guī)劃，隨著電池廠積極拿貨，庫(kù)存水平在當(dāng)前仍然沒(méi)有大幅上升，這一現(xiàn)象甚至使部分硅片廠家有調(diào)高報(bào)價(jià)的企圖，然而在硅片產(chǎn)出逐月增長(zhǎng)情況下，硅片環(huán)節(jié)后續(xù)仍將持續(xù)面臨庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期短期漲價(jià)動(dòng)能稍顯不足。

電池價(jià)格有反彈動(dòng)力

電池環(huán)節(jié)是本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中唯一出現(xiàn)價(jià)格反彈的。InfoLink數(shù)據(jù)顯示，本周主流尺寸電池片成交價(jià)格有小幅回彈，M10尺寸主流成交價(jià)格來(lái)到每瓦0.7元-0.71元; G12尺寸電池片落在每瓦0.72元左右，在均價(jià)部分M10尺寸呈現(xiàn)一分錢的漲幅。

該機(jī)構(gòu)還表示，由于當(dāng)前PERC電池片供應(yīng)能力相對(duì)平穩(wěn)，今年新增的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃以N型為主，盡管終端需求撲朔迷離，面對(duì)組件新增產(chǎn)能起量，采購(gòu)M10 PERC電池需求相對(duì)旺盛。

硅業(yè)分會(huì)也關(guān)注到N型、P型電池間的這一微妙變化，數(shù)據(jù)顯示，M10電池片主流成交價(jià)降至0.71元/W，三季度隨著TOPCon等技術(shù)路線的N型電池大規(guī)模投產(chǎn)，刺激N型需求。N型產(chǎn)品性價(jià)比經(jīng)過(guò)市場(chǎng)權(quán)衡后，N/P價(jià)差有收窄趨勢(shì)。

展望后勢(shì)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管當(dāng)前M10 PERC電池片成交價(jià)格成功反彈，然而與電池廠期望的目標(biāo)價(jià)格仍有落差。并且，當(dāng)前每瓦0.7元左右的價(jià)格并非少數(shù)，甚至當(dāng)前組件簽單情況也不很樂(lè)觀，預(yù)期后續(xù)電池廠仍將持續(xù)承受來(lái)自組件廠的抬價(jià)壓力。

組件方面，本周持續(xù)有出清庫(kù)存的狀況，但情況相比6月已開始稍微好轉(zhuǎn)，部分廠家海外庫(kù)存仍較高。至于組件價(jià)格，一線組件廠家希望維穩(wěn)價(jià)格，然而后段廠家報(bào)價(jià)仍較為激進(jìn)，已出現(xiàn)1.2元/W的報(bào)價(jià)；硅業(yè)分會(huì)也關(guān)注到，二三線專業(yè)化組件企業(yè)報(bào)價(jià)降至1.3-1.4元/W區(qū)間內(nèi)，頭部企業(yè)組件銷售壓力增大的情況。

InfoLink認(rèn)為，總體來(lái)看，當(dāng)前每瓦1.3-1.4元的組件價(jià)格已無(wú)太多毛利空間，后續(xù)價(jià)格調(diào)整空間將較為受限，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將呈現(xiàn)緩和跌價(jià)趨勢(shì)，長(zhǎng)期價(jià)格恐將在每瓦1.2-1.35元之間波動(dòng)，三季度需觀察需求以及限電影響，也不排除有短期反彈的可能性。

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