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東方電熱：6月28日進行路演，安信證券資管、華創(chuàng)證券研究所等多家機構參與天天微頭條

2023-07-03 15:20:54 來源：證券之星

2023年6月30日東方電熱（300217）發(fā)布公告稱公司于2023年6月28日進行路演，安信證券資管王帥、華創(chuàng)證券研究所樊翼辰、華龍證券蔡潔、華泰證券(上海)資管蔣煜卿、匯泉基金曾萬平、匯添富基金李澤昱、進門財經(jīng)鐘嘉敏、龍航資管顏孝坤、平安證券資管龔惇瑩、平安資產(chǎn)王晶、廈門中略投資張祖良、北京遵道資管鄒偉、上海復霈投資韓守暉、上海玖鵬資管竇金虎、上海泊通投資蔡凱、上海耀之資管楊瑩、深圳正圓投資黃志豪亓辰、太平洋保險資管孫凱歌、興證全球基金羅開瀾、興證證券資管程婷婷、亞太財產(chǎn)保險李志敏、永贏基金馬瑞山、財通證券資管何智超、源樂晟資管源樂晟、浙商證券FICC事業(yè)部翁晉翀、中建投信托朱涵林、中信建投荊樹光、中信建投證券基金劉嵐、淡水泉(北京)投資時旭、海南果實私募基金蔡紅輝、海通證券自營黃曉明、杭州米游健康科技金如欣、杭州乾璐投資陳少楠孫穎、恒生前海基金魯娜參與。

(資料圖)

具體內(nèi)容如下：

問：公司上半年經(jīng)營情況怎樣？后面如何展望？

答：今年到目前為止，公司生產(chǎn)經(jīng)營基本符合年初的預期。具體如下

1、家用電器元器件業(yè)務及光通信業(yè)務總體保持平穩(wěn)運行。

2、新能源汽車 PTC業(yè)務方面，上半年總體來說出貨量會偏少一點，下半年會偏多一點的可能性較大。主要原因是今年上半年，燃油車及特斯拉降價，新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)對價格更為關注，公司用了更多的時間與客戶交流，維持價格穩(wěn)定。今年下半年，去年新增的定點客戶會陸續(xù)進入交付周期，同時，比亞迪等老客戶市場需求增加，這些會支撐下半年新能源汽車 PTC的業(yè)績。

3、新能源裝備制造業(yè)務方面，今年到目前為止，總體都是按照合同訂單執(zhí)行，目前還沒有出現(xiàn)要求延期交付的情況。新簽訂單方面，也符合公司預期。

4、預鍍鎳鋰電池材料方面，預鍍鎳工序已于 2 月 8號一次性試車成功，生產(chǎn)出來的樣品已陸續(xù)完成國內(nèi)多家客戶的二次驗證，驗證結果相對比較滿意。

連續(xù)退火線目前正在進行設備安裝，計劃 9月底投入使用，基本符合預期。

公司預計下半年，在消費電子領域，可能會有一些比較大的訂單陸續(xù)落地。公司希望三季度末到四季度，在動力電池領域，能實現(xiàn)大訂單突破的目標。

問：目前，空調行業(yè)的銷售比較旺盛，公司有沒有感受到下游訂單的增加？家電業(yè)務全年收入預期怎樣？

答：公司已感受到客戶訂單的增加。公司前段時間為了完成訂單的交付，也在積極的招收員工。

公司預計，2023年家用電器元器件業(yè)務仍以平穩(wěn)為主。目前，公司沒有發(fā)現(xiàn)市場消費需求有明顯改善或恢復增長的趨勢，當前的訂單增加預計更多還是來自于空調企業(yè)補庫存的需要，下游需求的支撐力度有限。

問：家電廠商對上游都比較強勢，公司家電類的業(yè)務凈利率大概有多少？公司如何改變被家電企業(yè)持續(xù)擠壓利潤空間情況？

答：公司家電類業(yè)務凈利率總體不高。為了改變這種情況，提升公司盈利能力，公司今年制定了以下計劃

1、加強新技術、新工藝、新產(chǎn)品研發(fā)，開發(fā)更多新規(guī)格新型號產(chǎn)品。新產(chǎn)品相對傳統(tǒng)成熟的產(chǎn)品來說，毛利相對會好一些。

2、持續(xù)推進降本增效，加強內(nèi)部管理，盡可能降低綜合成本。

3、積極開拓國內(nèi)二、三線客戶市場的同時，努力構建、培育海外銷售渠道和銷售團隊，增加海外市場銷售。與國內(nèi)客戶相比，海外客戶無論是付款方式還是產(chǎn)品價格，相對要好一些。

問：公司新能源汽車 PTC 電加熱器全年收入預期多少？今年上半年如何？新拓展的客戶有哪些？新能源汽車都在降價，公司作為這個零部件供應商，在收入或者盈利能力上會受到多大程度的影響？新能源汽車PTC 產(chǎn)品價格還有向上升的空間嗎？新能源汽車 PTC 現(xiàn)在的產(chǎn)能有多少，擴充項目預期什么時候落地？

答：1、新能源汽車 PTC電加熱器今年的銷售目標是 6億（含稅），預計上半年銷售會少一些，下半年會多一些。公司去年新增加了多家定點新能源車企，今年四月份開始，陸續(xù)進入批量供貨階段。新增定點企業(yè)產(chǎn)品規(guī)格要求改變了，價格相對較高，有利于保持一定的利潤率。

2、公司去年新增定點客戶有蔚來、理想、上汽、一汽、廣汽、合眾等，這些客戶有望逐漸成為公司比較重要的客戶。

3、對于成熟的、大批量供應的一些產(chǎn)品型號來說，客戶有一定程度的降價要求。對于新簽定點訂單，價格影響不大?？傮w拉看，上半年新能源汽車 PTC電加熱器產(chǎn)品的毛利率保持平穩(wěn)。

4、對于已簽訂單的產(chǎn)品，價格向上提升的可能性不大。對于以后的訂單，要綜合原材料價格、技術開發(fā)難度等因素考慮，存在價格提升的可能。

5、目前，新能源汽車 PTC的產(chǎn)能為 200萬套/年；“年產(chǎn) 350萬套新能源汽車 PTC電加熱器項目”二期工程正在建設，預計將于 2024年年底建成。建成后，公司新能源汽車 PTC電加熱器的產(chǎn)能將接近 400萬套/年。

問：新能源裝備制造今年的訂單和預期收入分別有多少？價格和成本層面有什么變化？

答：1、2023年，公司新能源裝備制造業(yè)務的銷售確認目標是 25億元（含稅），新簽訂單目標為 20億元（含稅）。目前來看，今年上半年，無論是已簽訂單的交貨，還是新簽訂單都基本符合預期進度。

2、公司新能源裝備制造業(yè)務的合同付款方式一般都是“3331”。對于已簽訂單來說，公司在收到客戶 30%預付款后就開始采購主材，主要原材料的采購成本基本已經(jīng)鎖定，其它成本的影響主要在費用這方面。公司預計今年該板塊的收入增長會高于費用的增長，毛利率存在提升的可能。

問：硅料企業(yè)產(chǎn)能逐步釋放，硅料價格也在回落，如何展望公司新能源裝備制造業(yè)務?

答：硅料下跌后，有少數(shù)企業(yè)在項目建成后選擇延期投產(chǎn)，也有些跨行業(yè)的企業(yè)投資更謹慎；另外隨著硅料價格的下跌，下游組件生產(chǎn)企業(yè)及光伏發(fā)電企業(yè)投資積極性大幅提升。上述因素都會在一定程度上支撐硅料的價格。同時，國家政策也支持光伏的發(fā)展。綜合來看，未來一段時間，公司預計硅料價格會在探底升后逐步趨向平穩(wěn)為主。

多晶硅行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，投資高峰期過后，會有一段相對平穩(wěn)的投資期。未來如果不考慮新增項目投資，只考慮已有產(chǎn)能的壽命到期更新?lián)Q代，按照 10 年的壽命周期，每年按 10%更新，每年大約為 20 萬噸產(chǎn)能、約 200億的投資額，其中多晶硅還原爐和冷氫化電加熱器的設備投資約為 20億，市場不算小。

問：預鍍鎳材料的今年出貨量目標還是 5 萬噸嗎？預鍍鎳價格還會攀升嗎？客戶驗證進展？

答：1、目前，預鍍鎳材料的全年出貨量目標還是 1.5萬噸，沒有調整。這個目標后期會不會調整，要看下半年尤其是四季度的市場情況一是消費電子市場恢復情況，下半年會不會有較大訂單；二是連續(xù)退火線建成后的投用情況。公司預計 9月底之前完成“年產(chǎn) 2 萬噸預鍍鎳鋰電池鋼基帶”項目連續(xù)退火線的建設，如果投產(chǎn)順利、客戶認可，預計后續(xù)產(chǎn)能有望迅速釋放。

2、公司認為，目前的預鍍鎳價格主要是由供求關系決定。公司從了解的各方面信息綜合分析，大圓柱電池進度雖有所延緩，但整體上，無論是國外還是國內(nèi)，對大圓柱電池的發(fā)展方面還是非常認可的。根據(jù)目前公開的信息，公司預計，到 2025年，預鍍鎳材料的需求有望在 50萬噸以上；而目前全球的產(chǎn)能只有 20萬噸多一些，存在較大的供需缺口。

3、預鍍鎳材料的動力類客戶材料性能驗證已基本完成，比如東山精密、無錫金楊、億緯、科達利、LG等,目前正在進行后續(xù)驗證。

由于動力類預鍍鎳材料驗證周期較長，公司目前主攻消費電池領域的客戶推廣和快速導入，新產(chǎn)線生產(chǎn)的產(chǎn)品已陸續(xù)在一些新開發(fā)的客戶做驗證推廣，如江蘇海四達、蜂巢新能源、海金杜門等，反饋結果良好，部分已通過驗證。

問：2022 年，光通信材料收入和盈利都一般，還計了減值準備，今年這塊業(yè)務的收入和利潤情況有沒有指引？

答：光通信材料業(yè)務方面，從營業(yè)收入角度來看，公司預計今年保持平穩(wěn)的可能性更大，和往年差不多；從利潤角度來看，公司希望今年會比去年多一些，主要原因是去年計提了較大額度的壞賬損失，今年繼續(xù)計提的可能性不大。

東方電熱（300217）主營業(yè)務：主要從事電加熱產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。

東方電熱2023一季報顯示，公司主營收入9.07億元，同比上升21.6%；歸母凈利潤6744.36萬元，同比上升16.77%；扣非凈利潤6229.76萬元，同比上升16.76%；負債率52.44%，投資收益165.18萬元，財務費用27.6萬元，毛利率19.28%。

該股最近90天內(nèi)共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構目標均價為7.96。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入1004.21萬，融資余額增加；融券凈流出11.4萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，東方電熱（300217）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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