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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評(píng)

2022-03-24 15:21:49 來源：英為財(cái)情

甲醇：外盤價(jià)格高位運(yùn)行?甲醇震蕩上行；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3108元/噸，較上一交易日漲幅1.2%，減倉(cāng)10萬手，持倉(cāng)55萬手。外盤方面，遠(yuǎn)月到港的非伊船貨參考商談380-410美元/噸，轉(zhuǎn)口商談氣氛平淡。受到地緣政治事件影響，3月起歐洲甲醇市場(chǎng)持續(xù)上漲，美國(guó)和中東非伊等也積極拉高排貨，去往歐洲套利。操作建議：震蕩思路操作。

原油：擔(dān)憂原油供應(yīng)緊張?油價(jià)繼續(xù)上漲；
俄羅斯和哈薩克斯坦通過里海管道財(cái)團(tuán)(CPC)管道出口原油中斷，美國(guó)原油庫存下降，供應(yīng)擔(dān)憂籠罩著市場(chǎng)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大幅上漲。歐盟各國(guó)部長(zhǎng)將于3月24日在布魯塞爾開會(huì)，權(quán)衡對(duì)俄羅斯的進(jìn)一步制裁。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止3月18日當(dāng)周，美國(guó)原油庫存量4.13399億桶，比前一周下降251萬桶。技術(shù)面，油價(jià)維持震蕩上漲。操作建議：前期盈利多單可適當(dāng)減倉(cāng)。技術(shù)面，油價(jià)短期內(nèi)維持震蕩上漲。操作建議：多單可輕倉(cāng)繼續(xù)持有。

橡膠：膠價(jià)企穩(wěn)反彈?關(guān)注上方阻力；
云南局部地區(qū)已經(jīng)開割，開割初期新膠供給壓力有限；需求端，近期國(guó)內(nèi)受多因素影響，多地工廠開工生產(chǎn)、運(yùn)輸均受到一定波及，多個(gè)城市居家隔離政策下輪胎需求仍然維持偏弱。原油價(jià)格持續(xù)上漲可能帶動(dòng)能化板塊走強(qiáng)，合成膠和天然價(jià)格底部或有支撐。技術(shù)面，膠價(jià)企穩(wěn)反彈，關(guān)注上方阻力。操作建議：可輕倉(cāng)嘗試做多。

PTA:?盤面跟隨油價(jià)走強(qiáng)；
周三夜盤TA2205上漲2.56%。3月PTA檢修計(jì)劃較多，PTA供應(yīng)邊際收緊去庫，下游聚酯維持高開工累庫，終端需求仍受疫情拖累，市場(chǎng)供需雙弱格局。歐美預(yù)計(jì)宣布新一輪對(duì)俄制裁，國(guó)際油價(jià)再度大漲，加之估值維持低位，PTA成本支撐力度增強(qiáng)。PTA短期走勢(shì)仍受成本影響，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)。建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

聚烯烴:原油提振?聚烯烴夜盤上揚(yáng)；
周三夜盤L2205上漲2.35%、PP2205上漲2.46%。盈利欠佳導(dǎo)致裝置檢修降負(fù)增加，短期市場(chǎng)供應(yīng)邊際縮量，但因疫情沖擊物流運(yùn)輸及生產(chǎn)，下游需求整體偏弱，社會(huì)庫存去化速度較慢，現(xiàn)階段供需雙弱格局。成本端，市場(chǎng)擔(dān)憂俄油斷供風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，成本支撐較強(qiáng)。短期成本與供需博弈，關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)后需求回補(bǔ)情況。建議謹(jǐn)慎偏多思路。

燃料油：燃油大漲?需求穩(wěn)定；
周三夜盤，國(guó)際原油高位運(yùn)行，CME燃油上漲，內(nèi)盤燃油漲勢(shì)明顯。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，利好燃油價(jià)格。國(guó)際方面，近期航運(yùn)業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)大漲，船用油需求較為穩(wěn)定。國(guó)際庫存方面，近期日本、美國(guó)、新加坡庫存持續(xù)低位，庫存壓力較大。國(guó)際天然氣現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，燃油發(fā)電需求保持穩(wěn)定。前期煉廠焦化利潤(rùn)較高，近期有所回落，渣油現(xiàn)貨本周下降明顯。受疫情影響，成品油需求較為平淡。短期，關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)對(duì)燃油成本端的支撐和天然氣價(jià)格走勢(shì)。

瀝青：原油大漲?瀝青上行；
周三夜盤，國(guó)際原油價(jià)格漲幅明顯，瀝青價(jià)格上行。國(guó)際原油持續(xù)走高支撐能化商品成本端，但是瀝青走勢(shì)相對(duì)原油較弱，基本面一般，供需雙弱。三月以來，國(guó)內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，較上周有所下降，煉廠利潤(rùn)較差。需求方面，目前全國(guó)瀝青需求較弱，受疫情和天氣影響，瀝青真實(shí)需求可能在4月中下旬得到釋放。庫存方面，國(guó)內(nèi)庫存穩(wěn)中有升，社會(huì)庫存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運(yùn)輸通道受阻明顯。目前，瀝青市場(chǎng)整體需求較為薄弱，原油價(jià)格對(duì)瀝青成本端支撐明顯。

動(dòng)力煤：能源強(qiáng)勢(shì)?價(jià)格上沖；
周三夜盤動(dòng)力煤震蕩收漲，走勢(shì)較強(qiáng)，截至收盤，主力合約漲19.4至881.6，漲幅2.25%。國(guó)際原油再次上漲，帶動(dòng)能源緊張情緒，動(dòng)力煤跟隨上漲?，F(xiàn)貨方面，需求火爆，受冷空氣影響，當(dāng)前電力需求超出預(yù)期，仍沒有出現(xiàn)明顯下滑。供給端，因?yàn)橐咔橛绊懀B加預(yù)期4月份大秦線檢修因素，運(yùn)力不足，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，價(jià)格上行。進(jìn)口方面今年1-2月同比下滑57%左右，減少475萬噸，但影響不大。需求端看，進(jìn)口資源今年可能緊張，國(guó)內(nèi)需求淡季不淡。但需求短期也沒有增長(zhǎng)空間。操作上，建議區(qū)間操作。

鐵礦石：情緒回暖?高位震蕩；
周三夜盤鐵礦石高位震蕩，走勢(shì)較強(qiáng)，截至收盤，鐵礦石主力合約漲17.5至825，漲幅2.17%。隨著國(guó)際原油、有色上漲，宏觀情緒走好，鐵礦石情緒回暖，高位震蕩。當(dāng)前市場(chǎng)交易再次回到遠(yuǎn)期樂觀主邏輯。需求方面，鋼廠開工率不斷提升，鐵水產(chǎn)量達(dá)到220萬噸，粗鋼產(chǎn)量增加，鐵礦石港口庫存面臨快速下降。一季度基建同比增長(zhǎng)10%，發(fā)力明顯。疫情因素讓需求延后，市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期需求啟動(dòng)的預(yù)期強(qiáng)烈。操作上，中期可擇機(jī)逢低買入。

鐵合金：錳硅成本支撐?雙硅供需過剩；
錳硅：周三夜盤黑色系商品震蕩偏強(qiáng)。成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移。錳礦價(jià)格上漲導(dǎo)致錳硅成本上升，雖然現(xiàn)貨略有上調(diào)但南北方利潤(rùn)均轉(zhuǎn)負(fù)給市場(chǎng)帶來成本支撐。與此同時(shí)，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位，（3.17）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)70.68%，較上周增1.35%；日均產(chǎn)量30070噸，增505噸。市場(chǎng)略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周三夜盤黑色系商品震蕩偏強(qiáng)。硅鐵利潤(rùn)較好，市場(chǎng)生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。（3.18）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)50.37%；日均產(chǎn)量17710噸。國(guó)際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)酵，利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩?；蚍旮吖量諡橹?。

螺紋鋼：疫情影響供需?期螺震蕩為主；
周三螺紋鋼期貨夜盤震蕩走強(qiáng)。昨日貿(mào)易商建材成交量回升至17.28萬噸。國(guó)內(nèi)疫情再起，波及28個(gè)省份，使得鋼材需求受到較大影響。供給也受到了疫情的影響。唐山進(jìn)行臨時(shí)性全域封控管理。我們認(rèn)為，在疫情影響市場(chǎng)需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高，期貨或?qū)⑥D(zhuǎn)為升水期貨。目前鋼廠利潤(rùn)處于低位，市場(chǎng)下行也面臨成本支撐。鋼材出口價(jià)格仍然較高，出口利潤(rùn)極好，海外價(jià)格高企。投資者或可關(guān)注何時(shí)疫情好轉(zhuǎn)，暫時(shí)觀望為主。

來源：國(guó)信期貨