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3月25日機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)觀點(diǎn)匯總

2022-03-25 14:41:05 來(lái)源：英為財(cái)情

3月25日，機(jī)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，股市，央行政策前景，油價(jià)和外匯等給出各自觀點(diǎn)。值得注意的是，法巴銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下兩次會(huì)議均加息50個(gè)基點(diǎn)。

1.巴克萊銀行預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為3.3%，此前預(yù)測(cè)為4.4%

2.太平洋投資管理公司：美聯(lián)儲(chǔ)正處“雙輸局面”，滯脹擔(dān)憂下宜減持股票；

①太平洋投資管理公司前首席執(zhí)行官、安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)埃利安（Mohamed?El-Erian）日前發(fā)出警告稱，在美聯(lián)儲(chǔ)試圖抑制通脹之際，不存在最佳的軟著陸結(jié)果，它正面臨一種雙輸局面。他在接受采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)前瞻性政策指引的全部意義，是讓市場(chǎng)保持有序。相反，我們看到市場(chǎng)正以一種無(wú)序的方式進(jìn)一步遠(yuǎn)離美聯(lián)儲(chǔ)，這就是為什么政策失誤的風(fēng)險(xiǎn)如此之高；
②這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋說(shuō)，由于美聯(lián)儲(chǔ)在大流行期間對(duì)通脹的錯(cuò)誤判斷，市場(chǎng)已經(jīng)失去了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的信任?，F(xiàn)在，在對(duì)抗通脹、預(yù)測(cè)通脹或主導(dǎo)政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有公信力。自美聯(lián)儲(chǔ)首次暗示將加息以來(lái)，市場(chǎng)一直處于波動(dòng)之中，但美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的“搖擺不定”的信息令投資者更加不安

3.法巴銀行：日本央行一段時(shí)間內(nèi)會(huì)按兵不動(dòng)，但加息在即；

法巴銀行指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)變得越來(lái)越強(qiáng)硬，以及日本政府在貨幣政策上的立場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)日本央行將結(jié)束負(fù)利率政策，并在2023年第四季度將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)上調(diào)至0.25%。日本央行不太可能在日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的任期內(nèi)加息，其任期結(jié)束于4月23日。然而，最近日元的快速貶值意味著有可能提前加息。當(dāng)前成本推動(dòng)型通脹預(yù)計(jì)不會(huì)導(dǎo)致通脹持續(xù)穩(wěn)定在2%的水平。因此，就目前而言，預(yù)計(jì)日本央行任何加息都是一次性舉措，旨在解決其寬松政策的副作用

4.法巴銀行：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下兩次會(huì)議均加息50個(gè)基點(diǎn)；

經(jīng)過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)官員最近一周的鷹派表態(tài)以后，法國(guó)巴黎銀行已經(jīng)提高了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期：目前預(yù)計(jì)5月和6月會(huì)議均加息50個(gè)基點(diǎn)，隨后的四次會(huì)議將加息25個(gè)基點(diǎn)，最終聯(lián)邦基金利率將達(dá)到2.25%至2.5%。預(yù)計(jì)QT將于5月推出，2023年利率將進(jìn)一步上升75個(gè)基點(diǎn)至3.00-3.25%，且存在上行風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)法國(guó)巴黎銀行來(lái)說(shuō)，上周公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)是“不一致的，過(guò)于樂(lè)觀的”。FOMC似乎仍預(yù)計(jì)“通脹是一種暫時(shí)現(xiàn)象，無(wú)需將經(jīng)濟(jì)放緩至趨勢(shì)以下就能自行解決?！狈ò豌y行并不同意這種觀點(diǎn)，甚至懷疑這一利率路徑是否足以充分降低通脹

5.IMF論文：美元在儲(chǔ)備貨幣中的主導(dǎo)地位正被悄然侵蝕；

①在全球儲(chǔ)備貨幣中，美元的份額過(guò)去20年來(lái)一直在穩(wěn)步下降，各國(guó)中央銀行轉(zhuǎn)向包括人民幣在內(nèi)的非傳統(tǒng)貨幣，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化。
②儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)在兩個(gè)方向上退出美元，四分之一轉(zhuǎn)投人民幣，四分之三進(jìn)入了傳統(tǒng)上在作為儲(chǔ)備資產(chǎn)方面只發(fā)揮有限作用的小國(guó)貨幣。
③這是國(guó)際貨幣基金組織(IMF)一篇新論文的結(jié)論，其題目為“美元主導(dǎo)地位的悄然侵蝕：積極多元化和非傳統(tǒng)儲(chǔ)備貨幣的崛起”，作者為IMF的Serkan?Arslanalp，加州大學(xué)伯克利分校的Barry?Eichengreen，和IMF的Chima?Simpson-Bell。
④“國(guó)際儲(chǔ)備體系過(guò)去20年的演變可以描述為，逐漸遠(yuǎn)離美元，人民幣地位最近的崛起--如果還算初出茅廬的話，市場(chǎng)流動(dòng)性、相對(duì)回報(bào)和儲(chǔ)備管理的變化增強(qiáng)非傳統(tǒng)儲(chǔ)備貨幣的吸引力，”作者們寫(xiě)道?！斑@些觀察結(jié)論提供了國(guó)際體系未來(lái)可能發(fā)展方向的線索?！?br>⑤據(jù)這篇論文，雖然中國(guó)的人民幣取得一些地盤，但澳元，加元，新加坡元，韓元和瑞典克朗等貨幣也有值得注意的轉(zhuǎn)變。
⑥論文說(shuō)，“這種轉(zhuǎn)變是廣泛的：我們發(fā)現(xiàn)46家活躍推進(jìn)多元化的機(jī)構(gòu)已經(jīng)將儲(chǔ)備組合朝這個(gè)方向轉(zhuǎn)移，因此他們的儲(chǔ)備中現(xiàn)在有至少5%的非傳統(tǒng)貨幣”

6.摩根大通：俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)破壞需求，下半年布倫特油價(jià)均價(jià)料在101美元；

摩根大通表示，其基線假設(shè)包括，石油市場(chǎng)對(duì)俄羅斯原油的“極端厭惡”將消退。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，4月“擱淺”的俄羅斯原油將降至每天200萬(wàn)桶，此后保持在100萬(wàn)桶，相比之下，3月時(shí)曾高達(dá)350萬(wàn)桶。該行表示，這將導(dǎo)致布倫特第二季度的平均價(jià)格為每桶114美元，今年剩余時(shí)間的平均價(jià)格在101美元

7.法國(guó)興業(yè)銀行：日元匯率可能跌回上世紀(jì)；

①?日元兌美元匯率已跌至六年低點(diǎn)左右，許多人認(rèn)為日元被低估。但是，日元還有進(jìn)一步下跌的空間，甚至可能會(huì)從當(dāng)前水平下跌近五分之一，達(dá)到上世紀(jì)才出現(xiàn)過(guò)的水平。這是法國(guó)興業(yè)銀行策略師Albert?Edwards的觀點(diǎn)。周四美元兌日元達(dá)到122.34，Edwards認(rèn)為，如果“交易員信心堅(jiān)定”，美元兌日元有可能升至150左右。盡管日元被嚴(yán)重低估和超賣，但交易員已經(jīng)因?yàn)榻陙?lái)匯率波動(dòng)匱乏而百無(wú)聊賴，如果他們將日元的下跌視為一個(gè)交易機(jī)會(huì)并紛紛參與進(jìn)來(lái)，日元仍有可能從當(dāng)前水平大幅下挫；
②?美元兌日元近期飆升，在很大程度上得益于美債利率攀升。面對(duì)為了遏制火熱通脹而變得越來(lái)越鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)，交易員們也開(kāi)始對(duì)交易策略進(jìn)行調(diào)整。與此同時(shí)，日元也受到相對(duì)鴿派的日本央行政策基調(diào)的壓制，日本央行幾乎毫無(wú)加息意愿。除此之外，日元還一定程度上失去了避險(xiǎn)資產(chǎn)光環(huán)，這意味著戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的間歇性避險(xiǎn)情緒也難以給日元帶來(lái)多少好處；
③?Edwards認(rèn)為，考慮到當(dāng)日元貶值時(shí)其走勢(shì)往往會(huì)非常劇烈，因此日元貶值到150日元兌1美元并非毫無(wú)可能。日元兌美元從1990年以來(lái)未曾觸及這一水平，如果跌至該水平，將意味著日元從周四低點(diǎn)下跌逾18％

8.道明預(yù)計(jì)加拿大央行在2023年1月前會(huì)將利率上調(diào)至2.25%；

道明證券周四發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)加拿大央行將在2023年1月之前將隔夜利率提高至2.25％。預(yù)計(jì)該國(guó)央行未來(lái)7次決策中，每次都將加息25個(gè)基點(diǎn)。首席加拿大策略師Andrew?Kelvin認(rèn)為加息50個(gè)基點(diǎn)是個(gè)“高門檻”，但隨著通脹繼續(xù)高于預(yù)期，采取更激烈行動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)顯然正在上升。加息50個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在6月份達(dá)到最高

9.財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師：美元兌日元走勢(shì)更加樂(lè)觀，持穩(wěn)在121.00上方；
美元兌日元昨日一度跌至120.60，但今天重回121.00上方，買家希望穩(wěn)固此突破。就目前而言，由于美國(guó)國(guó)債收益率昨日達(dá)到2.417%的峰值后小幅回落，美日任何上行的擴(kuò)張都將暫時(shí)停止。在我看來(lái)，只要美元兌日元保持在120.00上方，這就意味著大多數(shù)日元對(duì)都是看漲的，尤其是澳元兌日元和紐元兌日元等貨幣。本周剩余時(shí)間沒(méi)有多少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能真正改變市場(chǎng)狀況，因此預(yù)計(jì)交易情緒將主要由債券市場(chǎng)的情緒決定