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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-07 11:06:59 來源：英為財情

PTA:盤面高位震蕩?提防油價回調(diào)沖擊；
周三夜盤TA2205收漲0.56%。PTA負(fù)荷小幅提升但供應(yīng)仍然偏緊，下游聚酯庫存高位，部分工廠降負(fù)減產(chǎn)，終端織造受疫情擾動需求疲軟，提防需求負(fù)反饋壓力。海外消息面利空，國際油價大幅回調(diào)，?PTA成本支撐預(yù)期減弱，關(guān)注加工費修復(fù)后減產(chǎn)動態(tài)。PTA短期走勢仍受成本影響，建議依據(jù)油價滾動操作。

聚烯烴:成本支撐?聚烯烴延續(xù)震蕩；
周三夜盤L2205收漲1.28%、PP2205收漲0.88%。石化裝置開工下滑，國內(nèi)產(chǎn)量邊際縮減，價差倒掛進(jìn)口關(guān)閉，油價高位波動加劇，但成本支撐仍然較強。需求端仍受疫情擾動，局部物流及生產(chǎn)沖擊較大，新訂單跟進(jìn)不足，工廠高價接貨謹(jǐn)慎，需求仍是牽制上行關(guān)鍵因素。短期成本與供需繼續(xù)博弈，關(guān)注節(jié)后去庫情況。建議震蕩思路。

原油：國際能源署準(zhǔn)備集體釋放緊急儲備?油價大幅回調(diào)；
國際能源署正著手從緊急儲備中集體釋放1.2億桶石油庫存，其中包括來自美國的6000萬桶，這是美國從其戰(zhàn)略石油儲備中提取的一部分。歐盟正在對俄羅斯制定更多的制裁措施，包括石油進(jìn)口。英國還敦促七國集團(tuán)和北約國家就逐步停止從俄羅斯進(jìn)口石油和天然氣的時間表達(dá)成一致。但歐盟一直沒有加入美國和英國禁止從俄羅斯進(jìn)口石油的行列。技術(shù)面，油價大幅回調(diào)轉(zhuǎn)弱。操作建議：暫時觀望。

橡膠：膠價低位震蕩?關(guān)注下方支撐；
云南產(chǎn)區(qū)3月下旬開割，因初期連續(xù)降雨影響、開割水平偏低，原料膠水產(chǎn)出有限。輪胎企業(yè)訂單不暢，清明假期，部分輪胎廠有停產(chǎn)檢修安排，同時多地市場物流運輸問題將繼續(xù)影響原料采購及訂單交付。國際油價大幅回調(diào)，影響做多氣氛。技術(shù)面，膠價低位震蕩，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

甲醇：流通庫存壓力不大?甲醇震蕩整理；
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤2963元/噸，較上一交易日漲幅0.5%，減倉3萬手，持倉43萬手。上周產(chǎn)區(qū)庫存壓力不大，沿海甲醇庫存環(huán)比下降2.1萬噸，去庫主要是受到港口封航、集中到港等影響，進(jìn)口船貨卸貨緩慢導(dǎo)致。但后期進(jìn)口到港量壓力累積，關(guān)注下游補貨情況及區(qū)域性物流變化。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：燃油震蕩?疫情影響供需；
周四夜盤，國際原油高位震蕩，CME燃油回調(diào)，內(nèi)盤燃油震蕩小幅度下跌，總體穩(wěn)定。原油持續(xù)高位支撐能化商品成本端，支撐燃油價格，近期受疫情影響，成品油需求受到一定抑制，同時，疫情影響能源供應(yīng)。國際方面，近期航運業(yè)回暖明顯，BDI指數(shù)回升，船用油需求較為穩(wěn)定，但港口擁堵現(xiàn)象目前明顯。國際庫存方面，近期日本、美國、新加坡庫存持續(xù)低位，庫存壓力較大，汽油需求一般，但柴油剛需穩(wěn)定，國內(nèi)第一季度燃油出口大于進(jìn)口。短期，關(guān)注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。

瀝青：原油穩(wěn)定?瀝青高位震蕩；
周四夜盤，國際原油震蕩，瀝青價格穩(wěn)定。國際原油小幅度震蕩，支撐瀝青成本端，瀝青區(qū)間震蕩。需求方面，目前全國瀝青需求較弱，全國疫情嚴(yán)重，瀝青需求受到影響，瀝青真實需求可能在4月下旬得到釋放。庫存方面，國內(nèi)庫存穩(wěn)中有升，社會庫存可控，廠家?guī)齑嫔蠞q，部分地區(qū)有累庫現(xiàn)象出現(xiàn)。由于疫情影響，近期物流沖擊較大，北方瀝青向南運輸通道受阻明顯，但市場預(yù)期較好。目前，全國疫情嚴(yán)重，影響物流和瀝青供應(yīng)，原油價格對瀝青成本端支撐明顯。

螺紋鋼：弱現(xiàn)實與強預(yù)期?逢高沽空；
周三晚間期螺小幅震蕩?，F(xiàn)貨鋼材價格受到疫情影響，供需雙減，漲幅較低；期貨伴隨樂觀預(yù)期走勢強于現(xiàn)貨使得基差轉(zhuǎn)負(fù)。隨著疫情的上升，多地出現(xiàn)封鎖情況，螺紋鋼需求受到嚴(yán)重影響。同比來看，建筑鋼材成交量環(huán)比上周下降4.7%，這在季節(jié)性復(fù)蘇的季節(jié)極為罕見，同比降幅達(dá)21.6%，需求受到嚴(yán)重影響。除需求外，供給也受到了疫情的影響。上周日均鐵水產(chǎn)量226萬噸，環(huán)比下降1.8%，同比下降2.7%。庫存降幅明顯縮窄，雖然庫存總量不高，但在應(yīng)快速下降的時候，出現(xiàn)走平，說明疫情嚴(yán)重影響需求大于供應(yīng)。預(yù)期方面，隨著各地房地產(chǎn)政策的放松，市場對鋼價的預(yù)期仍然較好。加之原料價格高企，成本支撐；海外價格高企，出口支撐。在疫情影響市場需求的當(dāng)下，螺紋鋼現(xiàn)貨價格大漲可能不高，但預(yù)期好導(dǎo)致期貨升水。在預(yù)期透支未來漲幅之下，或可逢高沽空為主。

鐵合金：合金升水?產(chǎn)量大增；
錳硅：周三晚間黑色系商品震蕩為主。成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計，3月全國3月產(chǎn)能1584791噸，產(chǎn)量938641噸，環(huán)比2月增16.12%，增130316噸，為歷史同期最高。市場偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周三晚間黑色系商品震蕩為主。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強。?Mysteel：2022年3月調(diào)研統(tǒng)計全國硅鐵主產(chǎn)區(qū)企業(yè)約136家，3月全國硅鐵產(chǎn)量為54.67萬噸，較2月增4.05萬噸，較去年同期增2.25萬噸，為歷史同期最高水平。硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。硅鐵期貨漲幅較大，或逢高沽空。

焦炭焦煤：焦炭現(xiàn)貨提漲?期貨高位震蕩；
周三夜間，焦炭2205高位開盤，震蕩運行，報收4091，上漲57，漲幅1.41%。焦企主動提產(chǎn)積極性不高，開工持穩(wěn)運行。需求端，上周鐵水產(chǎn)量小降，但伴隨唐山封閉解除，市場對高爐復(fù)產(chǎn)仍有預(yù)期。下游焦炭庫存普遍偏低，有補庫動能。昨日部分焦企啟動提漲，鋼廠暫未回應(yīng)。期貨盤面高位震蕩，建議偏多思路參與。
周三夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩運行，報收3257.5，上漲44.5，漲幅1.38%。內(nèi)蒙古環(huán)保檢查持續(xù)，區(qū)域內(nèi)煤礦開工受限。進(jìn)口方面，甘其毛都通關(guān)效率有所回升。下游原料庫存普遍偏低，有補庫空間。期貨盤面高位震蕩運行，建議逢低短多操作。

鐵礦石：宏觀動蕩?高位回落；
周三夜盤鐵礦石盤面高位回落。當(dāng)前鐵礦石上漲主要是預(yù)期引導(dǎo)，受宏觀情緒影響較大，加上剛剛上沖較為猛烈，原油下跌，宏觀情緒走弱的情況下，鐵礦石高位回落。但臨近季節(jié)性旺季，鋼廠生產(chǎn)積極，鐵水產(chǎn)量增加。疫情因素下，運力緊張，鋼廠原料補庫困難，廠內(nèi)庫存下降較快，隨著疫情緩解，鋼廠面臨新一波補庫。操作上，建議逢低做多。

動力煤：季節(jié)性淡季?低位震蕩；
周三夜盤動力煤盤面走勢較弱，低位震蕩。供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量大幅增加。需求方面，2月份發(fā)電量同比增加4%，需求增加約1500萬噸，動力煤需求增加，不過相比較供應(yīng)增加更多。當(dāng)前動力煤面臨季節(jié)性淡季，庫存已經(jīng)開始積累，弱勢震蕩。情緒上，動力煤跟隨國際能源價格波動，區(qū)間震蕩為主。

來源：國信期貨