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4月12日機構(gòu)對金融市場觀點匯總

2022-04-12 09:14:11 來源：英為財情

4月12日，機構(gòu)對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總。

1.大摩策略師：債市和標(biāo)普500指數(shù)對經(jīng)濟前景過于樂觀；

①摩根士丹利首席美國股票策略師稱，債券市場和標(biāo)普500指數(shù)對經(jīng)濟前景過于樂觀。?Michael?Wilson及其團隊周一在給客戶的報告中寫道，我們又有了一個極端背離的例子，股市內(nèi)部發(fā)出強烈的增長擔(dān)憂信號，而債券和標(biāo)普500指數(shù)走勢則反映增長動能尚可，尤其是債市顯示經(jīng)濟可能保持強勁，這種背離是不可持續(xù)的，周期股到時候?qū)⑹軇?chuàng)最深；
②由于擔(dān)心美聯(lián)儲為抗擊通脹將不得不以比預(yù)期更大的力度收緊政策，美國股市開年已然不利。而Wilson稱，市場還未體現(xiàn)出即將到來的經(jīng)濟大幅放緩風(fēng)險。摩根士丹利的策略師們稱，股市的內(nèi)部狀況與債券或標(biāo)普500指數(shù)表面上反映出的情況大相徑庭，后者仍舊處于我們認為不合理的估值水平；
③Wilson指出，防御股，尤其是公用事業(yè)股正經(jīng)歷有史以來絕對和相對表現(xiàn)最佳的時期之一；我們專心聽取股市內(nèi)部的聲音，因為我們相信這才是世界上最好的策略師，保持防御為主，因為經(jīng)濟增長將令人失望

2.策略師：標(biāo)普500指數(shù)被高估了，投資者2022年將經(jīng)歷一個“痛苦的世界”；

①MKM?Partners首席經(jīng)濟學(xué)家兼市場策略師Michael?Darda表示，即使最近出現(xiàn)回調(diào)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也被高估了。他說，要使美股的風(fēng)險溢價——即股票收益率減去債券收益率——回到五年平均水平，必須發(fā)生以下四件事之一：債券收益率下降約100個基點，企業(yè)盈利上升約20%，股市下跌約17%，或以上三者的某種組合；Darda說：我們的價值評估工作表明，金融板塊仍然是最具吸引力的周期性板塊，而醫(yī)療保健則是最有吸引力的防御板塊。在我們看來，在整個資本結(jié)構(gòu)中，高估值的科技股仍是應(yīng)避開、或者應(yīng)該做空的板塊。
②Yardeni研究公司總裁Ed?Yardeni說：如今，許多投資者的口風(fēng)是當(dāng)美聯(lián)儲在對抗通脹時，不要和它作對，我們同意這一點，但并不像聽起來那么悲觀。部分原因是累積的過剩流動性和通脹對企業(yè)收益的提振是對股市的支撐；克利夫蘭聯(lián)儲總裁梅斯特說，她相信，隨著美聯(lián)儲收緊政策，美國將避免經(jīng)濟衰退，不過明年的通脹率可能仍將保持在2%以上。美銀分析師認為，由于通脹引發(fā)的經(jīng)濟衰退將引發(fā)股市再次調(diào)整，投資者將在2022年經(jīng)歷一個“痛苦的世界”

3.三菱日聯(lián)：美聯(lián)儲的縮表計劃或令大宗商品貨幣承壓；

三菱日聯(lián)表示，美聯(lián)儲計劃迅速縮減資產(chǎn)負債表，這令澳元、紐元和加元等商品貨幣承壓。如果全球經(jīng)濟增長擔(dān)憂繼續(xù)加劇，商品貨幣在未來一周可能會進一步回調(diào)。但我們?nèi)哉J為，除非全球股市出現(xiàn)更大幅度的拋售，否則現(xiàn)階段的疲軟很可能是暫時的。澳元兌美元現(xiàn)跌0.36%至0.7427，此前曾觸及近三周低點0.7418；紐元兌美元下跌0.12%至0.6834，此前曾觸及近四周低點0.6813

4.方正中期期貨：美聯(lián)儲縮表周期即將開啟，黃金逢低做多依然合適；

①?美聯(lián)儲3月議息會議紀(jì)要釋放鷹派信號，明確縮表路徑，黃金短期承壓不改震蕩偏強態(tài)勢。美聯(lián)儲縮表周期下黃金強勁表現(xiàn)，將會在在本輪縮表周期中持續(xù)。貴金屬短期消化地緣政治向好跡象和美聯(lián)儲最新進展后維持震蕩走強行情；依然不建議趨勢做空貴金屬，仍以逢低做多為操作核心；
②?短期，美聯(lián)儲官員鷹派轉(zhuǎn)向和地緣局勢緩和跡象均使得貴金屬承壓，短期支撐位依然為1900-1918美元/盎司區(qū)間，核心支撐位為1870美元/盎司附近；若地緣局勢和通脹無實質(zhì)性向好，黃金仍有上漲空間，上方關(guān)注1970美元/盎司附近的阻力位，若能突破繼續(xù)關(guān)注2070美元/盎司的前高位置；滬金下方支撐位為387-390元/克區(qū)間，上方繼續(xù)關(guān)注420元/克關(guān)口。密切關(guān)注地緣政治局勢，不建議趨勢做空，繼續(xù)關(guān)注逢低做多機會；
③?二季度，政治局勢明朗或者明顯緩和后，若美聯(lián)儲再度釋放更加鷹派信號或行動，貴金屬仍有再度走弱的短期可能。貴金屬因政策調(diào)整預(yù)期和恐慌回落則是買入時機，建議繼續(xù)逢低做多為主。2022年，黃金運行區(qū)間為1675-2075美元/盎司（滬金355-454元/克），刷新歷史新高的可能性非常大，未來不排除漲至2200-2300美元/盎司的可能

5.花旗：歐洲央行有望加速政策正常化；

花旗表示，預(yù)計歐洲央行將在未來幾個月略微加快貨幣政策正?；牟椒ィ谥芩牡臅h上，該行不太可能做出任何決定，除了重申雙向政策的可選性?；ㄆ靾蟾娣Q：“經(jīng)濟增長的迅速放緩給歐洲央行帶來了溝通上的挑戰(zhàn)，我們懷疑制定一種對抗債券市場分裂的新工具的工作是否足夠先進，或者該工具本身是否足夠可信，以說服央行行長立即執(zhí)行決策。”與經(jīng)濟增長預(yù)期相比，歐洲央行對通脹預(yù)期的變化將更為敏感，預(yù)計歐洲央行將在7月結(jié)束量化寬松政策，并從9月開始加息

6.穆迪：歐洲的信貸狀況對俄羅斯的天然氣危機具有韌性，但持續(xù)的供應(yīng)削減增加了風(fēng)險

7.貨幣研究機構(gòu)Ebury：強勁的英國經(jīng)濟可能會支持英鎊?；

Ebury表示，穩(wěn)健的英國經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會給英鎊帶來一些支撐，此前由于英國央謹慎的政策措辭，英鎊在近幾周走軟。英國上周公布的3月份采購經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)強勁，周二將公布的就業(yè)數(shù)據(jù)、以及周三的通脹數(shù)據(jù)，料均將表現(xiàn)強勁，支持英鎊，因為這些數(shù)據(jù)可能會促使央行成員承認“新一輪通脹浪潮對經(jīng)濟的打擊力度已經(jīng)滿負荷了”。預(yù)計英鎊兌美元將在當(dāng)前水平附近觸底反彈，因為英國央行的立場變得越來越站不住腳

8.瑞銀：預(yù)計美國釋放原油儲備對油價影響有限?；

瑞銀已下調(diào)近期油價預(yù)估，同時上調(diào)對今年晚些時候油價的預(yù)期，因其預(yù)計美國釋放的原油儲備只會產(chǎn)生短期影響。瑞銀將第二季度的油價預(yù)期下調(diào)了10美元，同時將2023年第四季度和2023年第一季度的油價預(yù)期上調(diào)了10美元。瑞銀目前預(yù)計，到2023年第一季度，油價每個季度將徘徊在115美元/桶。該行說，美國未來六個月將釋放1.8億桶石油，這應(yīng)該會對油價造成一定的壓力，但對美國將在今年晚些時候回購石油以補充庫存的預(yù)期應(yīng)該會產(chǎn)生相反的效果

9.中國銀行：市場避險情緒仍然高企，金價表現(xiàn)可能將更為強勢；

中國銀行表示，?①近兩周貴金屬市場整體維持震蕩，黃金大部分時間內(nèi)在1920—1950美元的窄幅區(qū)間內(nèi)交投。貴金屬市場受到貨幣政策與地緣政治的共同影響，雖然近期美聯(lián)儲表現(xiàn)鷹派、加息預(yù)期持續(xù)走高，但俄烏局勢遲遲未見好轉(zhuǎn)使得市場避險情緒仍然高企，對沖了部分影響。?②另一方面，上周五主要鉑鈀交易市場宣布暫停俄羅斯鉑鈀交割，使得鉑族金屬波動性進一步放大。后續(xù)，如果美國加息預(yù)期的上升幅度趨緩、加息逐步從預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實，金價表現(xiàn)可能將更為強勢

10.美國銀行：年中前油價料升至150美元；

美國銀行稱，石油市場將持續(xù)動蕩到今夏，釋放戰(zhàn)略石油儲備應(yīng)能降低在年中前油價飆升至150美元/桶的風(fēng)險；因此，將第二季度末的目標(biāo)價格調(diào)整回每桶120美元?

11.瑞銀：明年一些經(jīng)合組織國家可能會補充戰(zhàn)略庫存，這應(yīng)會使油市在2023年保持緊張

12.潘森宏觀經(jīng)濟?(Pantheon?Macroeconomics)?：英國第二季度經(jīng)濟或出現(xiàn)萎縮?；

英國經(jīng)濟未來幾個月料將維持疲軟，甚至可能在第二季度出現(xiàn)萎縮，預(yù)計環(huán)比錄得-0.3%，反映出衛(wèi)生部門產(chǎn)出下降以及6月額外公共假期的影響。此外，由于生活成本危機，家庭實際可支配收入急劇下滑，這或?qū)е录彝嶋H支出方面的復(fù)蘇陷入停滯。考慮到英國GDP短期增長前景疲軟，仍然認為英國央行貨幣政策委員會將在下月將利率提高至1%后停止加息

13.荷蘭國際看好美元；

①荷蘭國際銀行：美指上漲很大程度上仍受到通脹飆升，以及美聯(lián)儲似乎準(zhǔn)備通過貨幣政策迅速正?；瘉響?yīng)對的影響。由于全球經(jīng)濟面臨的不確定性較大，投資者在即將到來的復(fù)活節(jié)假期期間料將繼續(xù)持有美元多頭頭寸，美指有望在100關(guān)口上方企穩(wěn)；
②荷蘭國際銀行稱，鑒于我們在未來幾個月繼續(xù)看好美元，認為英鎊兌美元未來6至9個月將繼續(xù)承壓，預(yù)計跌破1.2850區(qū)域只是時間問題