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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-21 09:44:37 來源：英為財情

原油：油價短期或維持區(qū)間震蕩；
對能源需求放緩的擔(dān)憂以及歐洲是否以及何時禁止俄羅斯石油的不確定性打壓石油市場氣氛。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月15日當(dāng)周，美國原油庫存總量近9.7億桶，比前一周減少1272.1萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.13733億桶，比前一周下降802萬桶。技術(shù)面，油價短期或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：暫時觀望。

橡膠：輪胎需求較弱?膠價維持震蕩；
目前云南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)逐步進(jìn)入全面開割狀態(tài)，雖然目前物流倉儲運(yùn)輸有逐步好轉(zhuǎn)趨勢，但由于前期整體庫存積壓等因素影響，短期內(nèi)下游開工恐難有明顯改善。終端物流運(yùn)輸及基建等戶外工程作業(yè)運(yùn)行景氣較低，對輪胎需求較弱，輪胎貿(mào)易環(huán)節(jié)貨源流通緩慢。技術(shù)面，膠價維持震蕩，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時觀望。

PTA:短期高位偏強(qiáng)震蕩；
周三夜盤TA2209收漲1.04%。PTA維持高檢修率，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，終端受外部擾動沖擊，聚酯及織造開工低位，后續(xù)需求恢復(fù)尚待外部沖擊解除。消息面主導(dǎo)，外盤油價波動放大，但PTA成本支撐較強(qiáng)，且加工費(fèi)回落后估值中性。短期市場維持高位震蕩，關(guān)注油價走勢及疫情變化。建議依據(jù)油價震蕩偏多思路。

聚烯烴:聚烯烴震蕩反復(fù)；
周三夜盤L2209收跌0.28%、PP2209收跌0.18%。石化裝置開工偏低，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，供應(yīng)端壓力不大，但下游受外部擾動沖擊，需求整體低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化較慢。當(dāng)前供需維持雙減，油價高位波動加大，短期或跟隨震蕩反復(fù)，關(guān)注油價走勢及外部環(huán)境變化。建議震蕩思路。

瀝青：瀝青上漲?兌現(xiàn)預(yù)期；
周三夜盤，國際原油價格穩(wěn)定，帶動瀝青成本端得到支撐，瀝青價格穩(wěn)中有升。近期，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，煉廠開工率持續(xù)走低，瀝青整體需求釋放會在第三第四季度。近期受疫動態(tài)清零政策影響，整體施工進(jìn)度略有影響，瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價格。庫存方面，近期庫存水平穩(wěn)定，前期部分地區(qū)出現(xiàn)累貨，但降價出貨后，總庫存可控。

燃料油：燃油上漲?供應(yīng)受抑；
周三夜盤，近期國際原油持續(xù)高位，燃料油反彈，CME燃油價格穩(wěn)定。國內(nèi)受動態(tài)清零政策影響，成品油供應(yīng)受到影響，物流受阻，導(dǎo)致貨物流轉(zhuǎn)不順。華東地區(qū)目前高速公路封閉，成品油運(yùn)輸受阻，雖然需求較弱，但上海貨運(yùn)港口滯留情況明顯，導(dǎo)致供應(yīng)不足。國際方面，低庫存，高油價、天然氣價格支撐基本面。

甲醇：國內(nèi)供應(yīng)不減?甲醇震蕩運(yùn)行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2942元/噸，較上一交易日跌幅0.8%，減倉8萬手，持倉68萬手。4月部分裝置陸續(xù)重啟，本周青海中浩60萬噸/年天然氣制甲醇裝置產(chǎn)出產(chǎn)品，全國甲醇開工仍維持在高位水平運(yùn)行，接下來還有內(nèi)蒙久泰配套甲醇、寧夏地區(qū)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，也或?qū)⒌窒糠执簷z縮量。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：供需雙弱?焦炭小幅反彈；
周三夜間，焦炭2209低位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報收3932，較前日結(jié)算價持平。山西部分地區(qū)開展全員核算檢測，影響區(qū)域焦企開工，部分焦企限產(chǎn)20-50%，焦炭供應(yīng)環(huán)比收縮。需求端，唐山再度封控，短期鐵水高位，但不排除由于原料問題導(dǎo)致高爐檢修的情況。焦炭供需雙弱，上游存在一定成本支撐。期貨盤面震蕩運(yùn)行，建議短線操作。
周三夜間，焦煤2209低位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報收3040，下跌4.5，跌幅0.15%。山西外運(yùn)受阻，煤礦庫存累積，開工積極性下降。焦企由于原料到貨困難以及封控要求，被動減產(chǎn)，短期焦煤需求走弱，但下游焦煤庫存低位，補(bǔ)庫需求存在，焦煤期貨低位反彈，建議短線操作。

動力煤：再提保供?低位震蕩；
周三夜盤動力煤低位震蕩，近期盤面資金持續(xù)流出，價格波動較小。國常會再次提及動力煤保供舉措，通過增產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)等措施，今年新增煤炭產(chǎn)能3億噸。預(yù)期是為了實現(xiàn)我國原煤產(chǎn)量日均1260萬噸。需求上看，3月份用電量同比增長3.5%，低于預(yù)期的4%。不過當(dāng)前動力煤價格較低，也不具備大幅下挫的基礎(chǔ)。操作上，建議觀望。

鐵礦石：情緒緩解?低位反彈；
周三夜盤鐵礦石企穩(wěn)反彈，粗鋼壓減的恐慌情緒緩解，盤面反彈。中期看，鋼廠產(chǎn)量在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的預(yù)期下將繼續(xù)上升，鐵礦石需求不會迅速降低，5月份需求仍有上升空間。策略上可以考慮做多鋼廠利潤，月間可繼續(xù)布局9-1正套。短期反彈后情緒可能仍會發(fā)酵，短期仍偏空操作，中期在下跌后可考慮多單。

螺紋鋼：粗鋼產(chǎn)量受限?市場期待更多政策利好；
周三夜間期螺震蕩。昨日我的鋼鐵網(wǎng)線螺成交18.49萬噸。宏觀面來看，央行上繳利潤6000億元，降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)，但政策支持力度仍顯不足。受到疫情影響全國各地的貨運(yùn)恢復(fù)情況仍然不理想。供需面來看，受到疫情影響，需求仍然不足，上周Mysteel統(tǒng)計的全國建筑鋼材成交量上周均值為15.3萬噸，環(huán)比下降13.1%，同比下降46.4%。全國247家鋼廠日均鐵礦產(chǎn)量233萬噸，環(huán)比上升1.7%。供需錯配導(dǎo)致庫存在旺季走平?，F(xiàn)貨預(yù)計仍然偏弱。但目前高爐、電爐均無利潤，鋼材面臨成本支撐。面對疫情造成的需求下滑，政策面可能出臺更多支持政策，發(fā)改委重提2022粗鋼產(chǎn)量同比減少。建議投資者觀望為主。

鐵合金：鐵合金供需雙雙回升?觀望為主；
錳硅：周三晚間黑色系期貨價格震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)，周度數(shù)據(jù)略有回落（4.14）Mysteel統(tǒng)計全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國66.26%，較上周減1.31%；日均產(chǎn)量29140噸，減260噸。Mysteel調(diào)查統(tǒng)計，3月全國3月產(chǎn)量938641噸，為歷史同期最高。需求面來看，鋼廠產(chǎn)量環(huán)比回升。市場雖然偏向過剩，但供需雙增預(yù)計成本支撐有效。建議觀望為主。
硅鐵：周三晚間黑色系期貨價格震蕩。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。?（4.15）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國50.54%，較上期增0.52%；日均產(chǎn)量17545噸，較上期增184噸。產(chǎn)量迅速上升導(dǎo)致硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩，但國際因素來看，隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵，利多硅鐵出口，出口繼續(xù)大增。供需雙增，硅鐵期貨高于現(xiàn)貨，暫時觀望為主。

來源：國信期貨