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原油供應(yīng)緩解尚需時日，短期油價易漲難跌

2022-03-18 13:50:08 來源：英為財情

國際能源署IEA本月在其石油市場報告中表示，從4月份開始，全球石油市場可能會失去俄羅斯每天300萬桶的供應(yīng)。對銀行的制裁和買家不愿購買俄羅斯石油可能導(dǎo)致幾十年來最大的石油供應(yīng)危機。

自2月底俄羅斯入侵烏克蘭以來，美國已禁止進口俄羅斯能源，而英國正努力在年底前逐步停止從俄羅斯供應(yīng)能源。盡管歐洲沒有制裁俄羅斯的石油和天然氣，但越來越多的歐洲買家加入了譴責俄羅斯戰(zhàn)爭的浪潮，并承諾不再購買俄羅斯的石油。據(jù)摩根大通全球研究公司J.P.?Morgan?Global?Research估計，截至上周，多達66%的俄羅斯海運現(xiàn)貨正在努力尋找買家。

俄羅斯入侵烏克蘭之際，石油市場已經(jīng)趨緊，經(jīng)合組織OECD經(jīng)濟體的石油庫存已經(jīng)遠遠低于五年平均水平，處于八年來的最低水平。

沙特以及阿聯(lián)酋不愿幫助填補供應(yīng)短缺

可以幫助抵消俄羅斯石油供應(yīng)缺失的直接解決辦法在于歐佩克的兩個最具影響力的成員國，它們與俄羅斯一道，多年來一直以歐佩克+協(xié)議的形式管理著市場供應(yīng)。

然而，石油輸出國組織OPEC的沙特和阿聯(lián)酋——據(jù)信僅有的兩個產(chǎn)油國有足夠的備用產(chǎn)能在短期內(nèi)提高產(chǎn)量——卻沒有站出來填補買家對俄羅斯石油的自我制裁所留下的日益擴大的缺口。上周，阿聯(lián)酋以些許自相矛盾的言論拒絕了石油市場。它表示支持OPEC+的額外增產(chǎn)，但能源部長Suhail?al?Mazrouei隨后重申，阿聯(lián)酋將堅持逐步增產(chǎn)的計劃。

3月2日，OPEC+聯(lián)盟同意將4月份的產(chǎn)量適度增加40萬桶/天，并堅持不存在供應(yīng)短缺問題。沙特和阿聯(lián)酋是僅有的兩個擁有大量備用產(chǎn)能的產(chǎn)油國，但到目前為止，沒有表現(xiàn)出開發(fā)其石油儲藏的意愿。

美國頁巖無法立即增產(chǎn)

那么，美國為什么不增加頁巖的開采呢？尤其是在白宮和能源部長Jennifer?Granholm的祝福下，她敦促美國生產(chǎn)商負責任地增加短期供應(yīng)，這樣能夠立即穩(wěn)定市場，并將對美國家庭的傷害降到最低。

頁巖生產(chǎn)商說了要等幾個月的原因：鉆探和首次出油之間存在時間差，也是由于多年投資不足、資本約束、對石油行業(yè)不利的聯(lián)邦政策，以及供應(yīng)鏈瓶頸。

例如，康菲石油公司CEO?Ryan?Lance上周表示，即使康菲石油公司決定今天開采更多石油，新石油的第一批產(chǎn)出也將在8到12個月內(nèi)出現(xiàn)。

摩根大通J.P.?Morgan本周表示：“即使頁巖產(chǎn)量響應(yīng)價格信號，考慮到勞動力和基礎(chǔ)設(shè)施的限制，今年的產(chǎn)量增幅也不能超過140萬桶/天?！?br>
此外，國際能源署IEA還表示，伊朗可能會增加石油產(chǎn)量，但可能要等幾個月。IEA補充稱，如果達成協(xié)議，伊朗可能會在六個月內(nèi)將石油日出口量增加約100萬桶。

當前無法滿足的需求

IEA表示，全球石油供需差距可能比一個月前預(yù)期的要小，因為失控的通脹、飆升的能源價格、為抑制通脹而收緊的貨幣政策，以及對俄羅斯的制裁可能會明顯抑制全球經(jīng)濟增長。

IEA將截至今年年底的全球石油日需求預(yù)期下調(diào)130萬桶，這將導(dǎo)致2022年的全球石油日需求增幅較2月中旬的預(yù)期放緩95萬桶。IEA補充稱，2022年總需求預(yù)計將達到9970萬桶/天，比2021年增加210萬桶/天。

即使預(yù)期的需求增長放緩成為現(xiàn)實，也無法抵消俄羅斯供應(yīng)的缺失，如果對俄羅斯石油的回避加速并持續(xù)一整年，市場將陷入赤字。

歐佩克在本周早些時候發(fā)布的市場報告中也對經(jīng)濟和石油需求增長放緩發(fā)出了警告。歐佩克說，俄烏戰(zhàn)爭和螺旋式的通脹可能會影響石油消費增長，這仍在評估中。該組織對2022年全球石油需求增長的預(yù)期為420萬桶/天，暫時如此，但表示全球宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)存在極高的不確定性。

由沙特阿拉伯和俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的歐佩克+組織下一個月度會議將于3月31日舉行，油價的波動和高企可能會給歐佩克成員國帶來進一步的壓力，迫使它們增加供應(yīng)，以彌補俄羅斯供給的缺失。

隨著時間的推移，石油供應(yīng)將會逐步地增加，中長期看，油價漲幅將逐步回落，不過這需要耐心等待。

布倫特原油日線圖
北京時間3月18日13:20?布倫特原油連續(xù)?報每桶105.48美元

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