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高盛：沙特推進(jìn)石油人民幣結(jié)算預(yù)示美元儲備地位遭侵蝕

2022-03-22 15:18:54 來源：英為財情

上周，曾有媒體援引消息人士表示，沙特正在考慮在對中國的石油銷售交易中使用人民幣結(jié)算。在該消息傳出后，美元作為全球儲備貨幣的地位問題，又一次成為了華爾街熱議的話題。而對于這一時下熱點(diǎn)，高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Farouk Soussa在周一也作出了一番獨(dú)到解讀。

Soussa表示，沙特采取上述舉措其實也并不完全出人意料：隨著時間的推移，選擇哪類貨幣往往在一定程度上受到經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和地緣政治的推動。隨著中國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，同時進(jìn)口了更多的石油，中國已成為沙特一個更重要的經(jīng)濟(jì)伙伴，同時當(dāng)下地緣政治的發(fā)展，也正顯露出更為多元化的貨幣組合的吸引力。

盡管當(dāng)前想要實現(xiàn)大規(guī)模的轉(zhuǎn)變?nèi)匀淮嬖谥T多關(guān)鍵障礙，但石油美元在過去50年里一直是美元儲備貨幣地位的關(guān)鍵支撐，因此這一領(lǐng)域的變化無疑值得密切關(guān)注。

一方面，在沙特對中國進(jìn)口商品和投資愈發(fā)依賴的同時，中國作為沙特主要出口市場的地位也在上升；而另一方面，正如高盛所指出的那樣，美國越來越頻繁地使用金融制裁作為外交政策工具，這可以說是在刺激第三國實現(xiàn)貿(mào)易多元化，擺脫對美元計價貿(mào)易的過度依賴。

自本世紀(jì)初以來，沙特和美國的關(guān)系也一直在走下坡路。一系列的政策分歧(從入侵伊拉克到當(dāng)前與伊朗快要達(dá)成的核協(xié)議)，以及美國在中東地區(qū)外交政策利益的減少，正導(dǎo)致沙特尋求與其他世界大國結(jié)成政治和安全聯(lián)盟。

在高盛看來，這加強(qiáng)了中沙兩國間已經(jīng)明顯加深的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，并可能促使沙特轉(zhuǎn)向以人民幣計價結(jié)算的對華石油出口。

雖然大宗商品定價仍是美元全球儲備貨幣地位的重要支柱——最重要的是其確保了大多數(shù)國家至少需要以美元作為結(jié)算其貿(mào)易的一部分，這反過來又激勵他們持有美元儲備。

但沙特的潛在轉(zhuǎn)變以及俄羅斯在2018年轉(zhuǎn)向人民幣仍表明，人民幣將成為一種更為重要的國際貨幣，或至少是一種區(qū)域性貨幣。當(dāng)然，這并不是說人民幣將接近儲備貨幣地位。

去美元化的整體態(tài)勢會如何？

高盛指出，沙特推進(jìn)石油人民幣交易的背景是，由于各種原因，許多國家已經(jīng)在采取措施，實現(xiàn)外匯儲備多元化。

雖然俄羅斯在近年來的全球去美元化進(jìn)程中扮演了關(guān)鍵角色，但它并不是唯一一個減持G3貨幣(美元、歐元、日元)的國家。

例如，隨著商品需求的變化，拉丁美洲國家在過去五年中增加了近300億美元的人民幣儲備。即使在中東其他地區(qū)，以色列也做出了一些關(guān)鍵的多元化轉(zhuǎn)變，僅在今年2月就增加了逾10億美元的人民幣儲備。

但另一方面，盡管最近對俄羅斯實施的制裁可能促使一些國家考慮改變其外匯儲備的布局，不過俄羅斯當(dāng)前面臨的窘境也表明，在一個仍以美元計價的世界里，這種做法也依然存在著一定局限性。

歸根結(jié)底，美元保持其世界領(lǐng)先國際儲備貨幣地位的原因有很多，而且這些關(guān)鍵變量之間有著許多增強(qiáng)的互補(bǔ)性或 “網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”，這種結(jié)構(gòu)不會在一夕之間改變。

但高盛也承認(rèn)，沙特阿拉伯推進(jìn)石油人民幣結(jié)算的最新舉措仍意義重大——地緣政治演變，特別是軍事沖突，可能對貨幣市場產(chǎn)生重要影響，我們將看到近期的地緣政治事件對美元中期內(nèi)或存在負(fù)面影響。

高盛指出，從本質(zhì)上而言，雖然目前在資本市場深度和全球一體化方面尚沒有出現(xiàn)美元的真正替代品，但最近的一些事件符合可能開始改變這些動態(tài)的行為類型。對更多領(lǐng)域商品貿(mào)易的重新定價，可能是這個過程中的另一個重要步驟。

知名財經(jīng)博客網(wǎng)站Zerohedge也表示，回顧15世紀(jì)以來的歷史，人們應(yīng)該記住的一點(diǎn)是，“沒有什么是永恒不變的”(尤其是全球儲備貨幣)。

那么，最終什么將取代美元呢——將會是傳統(tǒng)的黃金、新晉的比特幣、還是人民幣在法定貨幣內(nèi)完成逆襲、抑或是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所宣揚(yáng)的創(chuàng)建一個以金銀/商品為基礎(chǔ)支持的新貨幣呢？一切在眼下，或許依然是未知之?dāng)?shù)。

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