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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨日評

2022-03-31 17:54:49 來源：英為財(cái)情

原油：油價(jià)短期或維持震蕩上漲；
周四國內(nèi)原油期貨價(jià)格小幅震蕩收漲。美國繼續(xù)釋放戰(zhàn)略原油庫存，煉油廠繼續(xù)提高運(yùn)轉(zhuǎn)率，美國商業(yè)原油庫存下降，汽油和餾分油庫存增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止3月25日當(dāng)周，美國原油庫存量4.0995億桶，為2018年9月以來的最低水平，比前一周下降345萬桶，美國原油日均產(chǎn)量1170萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶。市場對地緣局勢仍然存有不確定性判斷，盡管雙方都表示做出讓步，西方繼續(xù)對俄羅斯實(shí)施嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)制裁。在西方一系列的金融制裁之下，市場擔(dān)心俄羅斯原油供應(yīng)量將每日減少300萬桶，但是俄羅斯計(jì)劃在下月將烏拉爾原油的出口規(guī)模提高至三年來最高。低價(jià)拋售是俄羅斯得以繼續(xù)增加出口量的策略。盡管4月份的俄羅斯原油銷售量與計(jì)劃銷售量差異難以預(yù)測，但是第三方數(shù)據(jù)顯示，3月份俄羅斯原油出口量在增加。技術(shù)面，油價(jià)短期或維持震蕩上漲。操作建議：多單可輕倉繼續(xù)持有。

橡膠：國內(nèi)宏觀政策利好?膠價(jià)企穩(wěn)反彈；
周四滬膠小幅震蕩上漲。今日滬膠上漲運(yùn)行，上海市場人民幣現(xiàn)貨價(jià)格重心跟隨盤面走高100-150元/噸，下游詢盤氣氛一般，主流成交商談為主，參考價(jià)格如下所示：2020年全乳價(jià)格為13050-13150元/噸，越南3L/混合膠價(jià)格為13050-13100元/噸附近，實(shí)單具體商談。山東地區(qū)輪胎廠家開工水平有所恢復(fù)。輪胎企業(yè)訂單依舊不暢，而物流運(yùn)輸問題將繼續(xù)影響原料采購及訂單交付，開工新提升有所受限。國內(nèi)出臺(tái)了一些穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策，包括刺激提振房地產(chǎn)市場的政策，房地產(chǎn)基建相關(guān)板塊有回暖預(yù)期，對于重卡輪胎未來需求偏利好，國內(nèi)股市出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。技術(shù)面，膠價(jià)企穩(wěn)反彈特征較明確，后市或有望繼續(xù)震蕩回升。操作建議：多單可輕倉持有。

PTA：盤面延續(xù)偏強(qiáng)震蕩；
周四PTA高位震蕩，收漲1.54%。4月中旬貨源報(bào)盤參考期貨2205升水60元/噸自提，遞盤參考2205升水50元/噸自提，參考商談6040-6140元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA部分裝置重啟但負(fù)荷仍然偏低，下游聚酯開工高位，終端需求受疫情表現(xiàn)疲弱。原油價(jià)格波動(dòng)加大，但成本支撐仍在，PTA盤面延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注油價(jià)走勢。建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

聚烯烴：石化累庫?盤面日內(nèi)回調(diào)；
周四塑料震蕩回調(diào)，收跌0.94%。現(xiàn)貨價(jià)格窄幅下滑，終端工廠謹(jǐn)慎觀望，實(shí)盤側(cè)重商談，今日線性華北報(bào)價(jià)9100-9350元/噸，華東報(bào)價(jià)9150-9300元/噸，華南報(bào)價(jià)9300-9500元/噸。
周四PP震蕩下跌，收跌1.48%?，F(xiàn)貨價(jià)格弱勢調(diào)整，下游高價(jià)接貨意愿較低，觀望為主，今日拉絲華北報(bào)價(jià)8830-8880元/噸，華東報(bào)價(jià)8830-8950元/噸，華南報(bào)價(jià)8850-9150元/噸。
進(jìn)口預(yù)期低位、國內(nèi)降負(fù)減產(chǎn)，供應(yīng)端邊際收縮，油價(jià)高位震蕩運(yùn)行，成本端支撐較強(qiáng)，但下游需求受疫情擾動(dòng)，新訂單跟進(jìn)不足，工廠高價(jià)接貨謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)弱累庫。盤面短期上行表現(xiàn)乏力，關(guān)注下游需求變化。建議暫時(shí)觀望。

甲醇：供需趨弱?甲醇震蕩整理；
周四甲醇主力合約2205較前一交易日跌幅2.7%，減倉1.3萬手，持倉58萬手?，F(xiàn)貨方面，太倉甲醇市場報(bào)盤2900-2905元/噸（-70/-95）。山西甲醇市場震蕩運(yùn)行，晉城當(dāng)?shù)貓?bào)價(jià)暫穩(wěn)2700-2750元/噸。上游西北地區(qū)的開工負(fù)荷為較去年同期偏高，春檢暫未放量，需求端表現(xiàn)偏弱，供需面承壓。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：國際原油走弱?瀝青穩(wěn)定；
周四，原油下挫明顯，瀝青價(jià)格穩(wěn)定，第一季度瀝青走勢偏弱，漲幅不如原油，裂解價(jià)差持續(xù)走低，市場預(yù)期在第一季度偏弱。3月末，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，但是近期開工率出現(xiàn)回升趨勢。需求方面，受疫情和季節(jié)性影響，目前道路施工建設(shè)緩慢，投資較差，整體需求偏弱，但是隨著北方地區(qū)天氣變暖，市場整體需求可能在近期得到釋放，但是第二季度開始，市場需求釋放，遠(yuǎn)月合約走強(qiáng)，市場預(yù)期第二季度變好。庫存方面，受需求不足的影響，庫存水平逐步上升，社會(huì)庫存穩(wěn)中有升，貿(mào)易商開始備貨，廠家?guī)齑嫔蠞q。今日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。

燃料油：布油大跌?燃油震蕩走強(qiáng)；
周四，國際原油下挫明顯，燃料油穩(wěn)中有升。近期國內(nèi)受疫情影響，整體需求較為平淡，短期內(nèi)供需雙弱的局面難以出現(xiàn)根本改變，汽油受抑制明顯，但是柴油剛需穩(wěn)定，油漿供應(yīng)偏緊。國際天然氣現(xiàn)貨價(jià)格處于歷年高位，采暖季過后低硫發(fā)電需求較之前有所抑制，但需求處于近年高位，國際庫存處于低位但總體可控，基本面較為穩(wěn)定。BDI指數(shù)回升，但是受疫情影響，目前國內(nèi)港口擁堵現(xiàn)象沒有得到有效緩解。今日全國現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定。

鐵合金：出口向好?硅鐵繼續(xù)上漲；
錳硅：周四錳硅期貨震蕩回落。成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移。錳礦價(jià)格上漲導(dǎo)致錳硅成本上升，雖然現(xiàn)貨略有上調(diào)但南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。（3.24）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國69.67%，較上周減1.01%；日均產(chǎn)量29830噸，減240噸。市場略微偏向過剩，但成本支撐。建議觀望為主。
硅鐵：周四硅鐵期貨上漲。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。（3.25）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國49.4%，較上期降0.08%；日均產(chǎn)量17215噸，較上期降495噸。國際因素來看，隨著俄烏沖突發(fā)酵，利多硅鐵出口，昨日有戰(zhàn)爭緩解預(yù)期，如烏克蘭恢復(fù)正常生產(chǎn)秩序則利空硅鐵。建議暫時(shí)觀望為主。

螺紋鋼：上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)略好?市場偏強(qiáng)震蕩；
周四螺紋鋼期貨探底回升。上周貿(mào)易商建材成交量均值15.07萬噸，環(huán)比回落，這在季節(jié)性旺季復(fù)蘇時(shí)，是比較差的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，主因是國內(nèi)疫情再起，使得鋼材需求受到較大影響。供給方面唐山疫情管控接觸，市場復(fù)產(chǎn)利于原料走強(qiáng)，但徐州出現(xiàn)疫情，影響螺紋產(chǎn)量。本日上海鋼聯(lián)供需數(shù)據(jù)出爐，產(chǎn)量微降至962.6萬噸，表觀需求升至992.7萬噸，略好于市場預(yù)期。在疫情影響供需的時(shí)刻，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格大漲可能不高。但期貨來看遠(yuǎn)期，目前鋼材生產(chǎn)無利潤，原料焦炭緊張，需求有望在疫情結(jié)束后回暖，則市場預(yù)期向好，期貨轉(zhuǎn)為升水期貨。鋼材出口價(jià)格仍然較高，出口利潤極好，海外價(jià)格高企。市場再次進(jìn)入期盼預(yù)期好轉(zhuǎn)的邏輯，暫時(shí)觀望為主。

來源：國信期貨